📊 1 апреля (и это не шутка) разобрал отчет Транснефти по МСФО за 2025 г.
Чистая прибыль = 226,1 млрд руб. или 312 руб на акцию (-21% к прошлому году).
Долгосрочная динамика прибыли не имеет ярко выраженной тенденции.
А вот EBITDA стабильно растет = 584,6 млрд руб.
Капитал = 2,92 трлн руб или 4034 руб на акцию.
Чистый долг = минус 284,9 млрд руб. Проценты от кубышки = 104,7 млрд руб (46% прибыли).
Капитальные затраты по плану = 356,8 млрд руб (+1% к прошлому году). Вопреки моим прошлогодним опасениям, капекс покрывается операционным денежным потоком на 123%.
Текущая капитализация при цене «префов» на 01.04.2026 г. 1363 руб. = 988 млрд руб.
P/E-2025 = 4,4. P/B = 0,34.
Транснефть направляет на дивиденды 50% прибыли МСФО с корректировками. Дивидендная база может составить 296 млрд руб, что означает выплату 148 млрд руб или 204 руб на акцию. ДД-2025 = 15%.
Я приятно удивлен, как компании при ставке налога на прибыль 40% и резком росте капексов удается наращивать кубышку, сохраняя высокие процентные доходы.
🔗 Таблицы, графики и выводы - в статье на Sponsr 👈
#инвестпрактика #фундаментальныйанализ #транснефть #TRNFP
