Предложение стейблкоинов достигло $315 млрд в I квартале 2026 г. на фоне роста USDC и снижения доли USDT. Институциональные потоки определяют динамику. — cryptonews.com
Общее предложение стейблкоинов достигло рекордных 315 миллиардов долларов в первом квартале 2026 года, увеличившись примерно на 8 миллиардов долларов поквартально, даже несмотря на сжатие более широкого крипторынка.
Общая цифра скрывает более резкую картину: USDC отвоевывает позиции у USDT, и разрыв сокращается быстрее, чем ожидали большинство участников рынка.
Предложение USDC выросло на 220% с конца 2023 года до примерно 78 миллиардов долларов, чему способствовали институциональные B2B-расчеты, инфраструктура для выплаты заработной платы и программные платежные рельсы, созданные Visa и Stripe.
USDT, который по-прежнему является доминирующим эмитентом по абсолютному предложению, увидел снижение своей доли – расхождение, которое CEX.IO выделила как одну из определяющих рыночных динамик квартала.
Ключевые выводы:
- Общее предложение стейблкоинов достигло рекордных 315 млрд долларов в первом квартале 2026 года, увеличившись примерно на 8 млрд долларов поквартально – это самый медленный рост с четвертого квартала 2023 года, но все же рост на фоне сжатия рынка.
- На стейблкоины пришлось 75% общего объема криптоторговли в первом квартале – самая высокая доля за всю историю наблюдений.
- Общий объем транзакций со стейблкоинами превысил 28 триллионов долларов, превзойдя показатели Visa и Mastercard вместе взятых.
- Предложение USDC выросло на 220% с конца 2023 года до ~78 млрд долларов; доля рынка USDT снизилась на фоне расхождения.
- Переводы в розничных объемах упали на 16% – самое резкое падение за всю историю наблюдений – в то время как боты обеспечили около 76% всего объема транзакций со стейблкоинами.
- Стейблкоины, приносящие доход, теперь представляют собой подсектор объемом 3,7 миллиарда долларов, что создает новые риски фрагментации и регулирования.
Стейблкоины также заняли 75% общего объема криптоторговли в первом квартале – самая высокая доля за всю историю наблюдений, – а общий объем транзакций превысил 28 триллионов долларов, что теперь регулярно превышает совокупные показатели крупных платежных сетей, таких как Visa и Mastercard. Замедление темпов роста реально; испарение спроса – нет.
Рост USDC – это история о регулировании, а не просто о доле рынка
Взлет USDC не связан с органическим розничным принятием. Данные CEX.IO указывают на то, что основным драйвером являются институциональные программные деньги – B2B-коридоры, расчеты по заработной плате, управление казначейством.
Скорость транзакций USDC достигла 90x при среднем размере перевода в 557 долларов, что соответствует частоте мелких институциональных транзакций, а не движениям крупных игроков (китов).
Позиционирование Circle на фоне потенциального законодательства США о стейблкоинах было преднамеренным. Поскольку Закон о ясности для платежных стейблкоинов все еще обсуждается, а нормативно-правовые базы для цифровых активов развиваются в Вашингтоне, регулируемые эмитенты, такие как Circle, имеют структурное преимущество в привлечении чувствительного к соблюдению требований институционального капитала. Это различие имеет значение – это не доля рынка, завоеванная только за счет доходности или глубины ликвидности.
Аналитики, рассматривавшие квартал, прямо охарактеризовали сдвиг: «Это не розничное принятие; это институциональные программные деньги». Число, подтверждающее это, – средний размер перевода USDC в 557 долларов – затмевается в абсолютном выражении более крупными отдельными сделками USDT, но указывает на высокочастотные, автоматизированные институциональные потоки, которые отражают более широкие тенденции токенизации и институционального принятия, формирующие инфраструктуру цифровых активов.
Если законодательство США о стейблкоинах будет принято с положениями, благоприятствующими регулируемым, аудируемым эмитентам, рост USDC станет структурным. Если оно застопорится, конкурентное преимущество сузится, и укоренившаяся глубина ликвидности USDT вновь утвердит доминирование.
USDT все еще лидирует – но конкурентное преимущество сужается
USDT остается крупнейшим стейблкоином по предложению и доминирующим инструментом ликвидности в коридорах развивающихся рынков и DeFi на базе Tron.
Его концентрация на Tron, где низкие комиссии стимулируют розничный и трансграничный объем переводов, обеспечивает ему базу пользователей, с которой центрированный на Ethereum институциональный след USDC напрямую не конкурирует. Пока.
Снижение доли рынка USDT в первом квартале совпало с самым резким зафиксированным падением розничных переводов – на 16% – что затрагивает один из основных сценариев использования USDT.
В то же время боты теперь обеспечивают около 76% всего объема транзакций со стейблкоинами, что означает сокращение органического розничного спроса, который исторически поддерживал доминирование USDT в высокочастотных переводах малых сумм.
CEX.IO отметила это как свидетельство «более сложной, но потенциально менее органичной рыночной структуры».
Ответ Tether ограничился квартальными подтверждениями резервов и географической экспансией, а не продуктовыми инновациями. Это защитная позиция, пока сохраняется сетевой эффект.
Она станет уязвимостью, если потоки институционального капитала продолжат перетекать в регулируемые инструменты, а программные интеграции USDC углубятся в западной платежной инфраструктуре.
Следите за аттестацией Circle в мае и отчетом Tether за второй квартал, чтобы понять, расширится ли расхождение в предложениях. Если USDC превысит 90 миллиардов долларов, а USDT будет стагнировать, сдвиг долей этого квартала перестанет выглядеть как кратковременное явление и начнет выглядеть как тенденция.
Цифра общего предложения в 315 миллиардов долларов говорит о том, что стейблкоины являются несущим слоем рынка. Разделение USDC/USDT говорит о том, кто на нем строит.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Ahmed Balaha