Акции ПАО «Совкомфлот» с начала года прибавили 8%, несмотря на снижение индекса Мосбиржи на 2%. Компания показала убыток по итогам 2025 года. Однако он носит во многом технический характер. Инвесторы делают ставку на восстановление показателей и устойчивость бизнеса в долгосрочной перспективе.
Прогноз составлен 14.04.2026.
Факторы убытка и динамика бизнеса
Выручка «Совкомфлота» по МСФО за 2025 г. составила 108,9 млрд руб. Чистый убыток достиг −53,5 млрд руб. Основной причиной стали разовые факторы. Компания зафиксировала обесценение активов в I и IV кварталах на 30 и 15 млрд руб. Дополнительно на результат повлияли отрицательные курсовые разницы в размере 8,3 млрд руб.
В III квартале показатели находились под давлением. Сказались ремонт флота и сезонное снижение спроса на перевозки углеводородов. При этом результаты оказались несколько выше ожиданий. Это позволило повысить среднесрочные оценки финансовых показателей компании.
Фрахт, нефть и долговая нагрузка
Прогноз EBITDA на 2026 год скорректирован до 56,5 млрд руб. Ранее ожидалось 61,3 млрд руб. Компания сохраняет низкую стоимость долга. Значительная его часть представлена долларовыми облигациями со средней доходностью около 5%. Погашение более дорогих выпусков в марте улучшило долговой профиль.
Динамика ставок фрахта уже частично отразила рост цен на сырьевых рынках. Прогноз среднегодового роста индекса WCI на 2026–2032 гг. составляет около 12%.
Рост цен на нефть оказывает смешанное влияние. Он поддерживает спрос на российскую нефть. Однако одновременно снижает рентабельность перевозок.
Оценка, дивиденды и перспективы
Компания может выплатить дивиденды по итогам 2026 года на уровне около 5 руб. на акцию. Рынок такие выплаты пока не закладывает.
Среднегодовой рост выручки в 2025–2032 гг. оценивается на уровне 14%. Ранее показатель составлял около 16%.
Оценка денежного потока к выручке составляет около 8%. Это ниже исторических уровней, но соответствует текущим отраслевым условиям. Дисконт на риски повышен до 35% на фоне геополитической неопределенности.
Справедливая стоимость акции повышена до 91,41 руб. Потенциал роста составляет около 11%. Рекомендация по бумагам — «держать».
Подпишитесь на в канал в Telegram, чтобы оперативно следить за новостями фондового рынка.
Откройте индивидуальный инвестиционный счет, чтобы получить налоговый вычет до 88 000 рублей. Акция ПАО «Татнефть» в подарок.