Legenda запускает сбор заявок на зеленые облигации с рекордным дисконтом
Девелопер Legenda выходит на рынок с трехлетними зелеными облигациями объемом 10 млрд рублей и необычно низкой ценой размещения. Условия выпуска вызывают вопросы у участников рынка, а доходность обещает быть одной из самых высоких в сегменте.
Фотография: Restate.ru
На фоне затяжной стагнации в секторе строительства Санкт-Петербурга компания Legenda решила привлечь внимание инвесторов выпуском зеленых облигаций на сумму 10 миллиардов рублей. По данным РИА, размещение сопровождается беспрецедентным дисконтом: цена составляет лишь 60% от номинальной стоимости бумаг. Такой шаг сразу вызвал оживленную дискуссию среди профессиональных участников рынка, ведь столь агрессивные условия давно не встречались в сегменте девелоперских облигаций.
Организаторами сделки выступают «ВТБ Капитал трейдинг», банк «Дом.РФ» и Совкомбанк. Инвесторам предлагаются трехлетние биржевые облигации серии 002P-06 с выплатой купона раз в квартал. Ориентир по купонной ставке - всего 1% годовых, однако из-за дисконта доходность к погашению достигает 20,14% годовых. Для рынка недвижимости, где традиционно доминируют более консервативные инструменты, подобная доходность выглядит вызывающе.
Рынок реагирует на нестандартные условия
В последние месяцы интерес к долговым инструментам девелоперов заметно снизился, что вынуждает компании идти на нетривиальные шаги. Legenda, по сути, тестирует пределы терпимости инвесторов к риску, предлагая им не только высокий доход, но и значительную скидку на входе. По оценке restate.ru, подобные выпуски могут стать новой нормой для компаний, испытывающих давление из-за роста стоимости строительства и нестабильности спроса.
Техническое размещение облигаций намечено на 16 апреля. Участники рынка отмечают, что столь крупный объем и агрессивные параметры выпуска могут повлиять на структуру портфелей институциональных инвесторов. Впрочем, часть экспертов считает, что спрос на такие бумаги будет ограничен, учитывая общий настрой на осторожность и ужесточение требований к качеству эмитентов.
Зеленый статус - попытка привлечь новый капитал
Legenda позиционирует выпуск как «зеленый», что должно привлечь внимание инвесторов, ориентированных на устойчивое развитие. Однако в условиях, когда доходность превышает 20% годовых, многие аналитики сомневаются, что экологическая составляющая станет определяющим фактором при принятии решения о покупке. Скорее, внимание будет сосредоточено на финансовых рисках и способности компании выполнять обязательства в условиях волатильного рынка.
Текущая ситуация на рынке облигаций девелоперов вынуждает компании искать нестандартные решения для привлечения финансирования. В то же время, опыт крупных выпусков, подобных размещению ипотечных облигаций Дом.РФ, показывает, что инвесторы готовы рассматривать новые инструменты, если условия соответствуют их ожиданиям по доходности и риску. Подробный анализ структуры подобных сделок можно найти в материале о недавнем размещении ипотечных облигаций Дом.РФ - структура и риски крупного выпуска.
Вызовы для рынка и перспективы
Выпуск Legenda может стать индикатором для других игроков рынка недвижимости, которые ищут способы финансирования в условиях ограниченного доступа к банковским кредитам. Если спрос на облигации окажется высоким, это станет сигналом для других девелоперов, что инвесторы готовы идти на риск ради высокой доходности. В противном случае, рынок получит еще одно подтверждение того, что эпоха легких денег для строительных компаний завершилась.
Подпишитесь на нас в ВК и Телеграм, следите за новыми публикациями на Дзен канале. Тут интересно и круто.
Читайте на Restate.ru