...Москва. 13 апреля. INTERFAX - База для расчета НДФЛ при обмене валютных облигаций российских организаций на рублевые будет уточнена по аналогии с замещением еврооблигаций, чтобы процедура не имела налоговых последствий для держателей-физлиц. Также при обмене они смогут сохранить права на инвестиционный налоговый вычет при долгосрочном - от трех лет - владении ценной бумагой (льгота на долгосрочное владение, ЛДВ)...
Приветствую друзей, коллег и всех неравнодушных к финансовым рынкам! На связи всё тот же инвестор, который в 90-х держал валютные облигации. Потом их обменяли на «ценные указания». Сейчас — другая история, но нюансы те же.
Налоговый кодекс уточнили, но проблемы остались
Друзья, Минфин и Госдума наконец-то внесли ясность: при обмене валютных облигаций на рублёвые налоговая база не возникает, а срок владения для льготы на долгосрочное владение (ЛДВ) не обнуляется. Звучит как праздник для держателей «токсичных» бондов. Но давайте, как всегда,- без иллюзий.
Ещё прекрасно помню, когда валютные облигации ВТБ назывались «надёжными», а потом их заморозили, потом пытались обменять, потом опять заморозили. Сейчас — очередная попытка. Может быть, удачная. Но риски остаются. Давайте разбираться, что меняется, кому это выгодно и стоит ли радоваться.
Что случилось?
Суть поправок (коротко)
Что меняется: 1.Налог при обмене валютных бондов на рублёвые
Как было: Неясно, могли признать реализацию и начислить НДФЛ
Как стало: Налоговой базы нет. Обмен не считается продажей
2. Расходы для налога при продаже
Как было: Только по рублёвым бондам
Как стало: Учитываются расходы на покупку исходных валютных
3. ЛДВ (льгота за 3+ года)
Как было: Срок владения обнулялся
Как стало: Срок идёт с даты покупки валютных бондов
4. Отсечка по дате
Как было: Не было
Как стало: 1 марта 2022 года (бонды должны быть куплены до этой даты или получены при замещении евробондов)
Что это значит:
- Если вы купили валютные облигации ВТБ до 1 марта 2022 года и обменяете их на рублёвые — налога не будет.
- Срок владения для ЛДВ (3 года) продолжит течь с момента покупки валютных.
- После обмена вы получите рублёвые бумаги, которые можно держать или продать с учётом старых расходов.
Зачем это нужно?
Основная цель — рублификация валютных субординированных облигаций ВТБ.
У ВТБ есть восемь выпусков валютных «субордов» (субординированные облигации). Банк давно хочет перевести их в рубли, но не может: для изменения условий нужно 75% голосов держателей. А их разбросали по разным юрисдикциям.
Новый закон позволяет эмитенту просто обменять валютные бонды на рублёвые, без согласия держателей (по факту — принудительно). Но чтобы держатели не разбегались, Минфин делает процедуру налогово-нейтральной.
Для ВТБ это:
- Избавление от валютных обязательств (которые висят под санкциями).
- Упрощение отчётности.
- Снижение рисков блокировок.
Для держателей:
- Возможность получить живые рублёвые бумаги вместо «замороженных» валютных.
- Сохранение налоговых льгот
Какие риски?
1. Обмен может быть невыгодным по деньгам.
Курс, по которому пересчитают валютные бонды в рублёвые, установит эмитент. Скорее всего, не по рыночному, а по какому-то «справедливому» (читай — заниженному).
2. Рублёвые бонды могут оказаться «мусорными».
ВТБ предложит бумаги с плавающим купоном (КС + 5%). При ставке ЦБ 15% это 20% годовых. Звучит неплохо. Но если ставка упадёт до 10%, купон станет 15%. А если ВТБ начнёт испытывать проблемы — залогом будет только обещание банка.
3. ЛДВ — хорошо, но не для всех.
Льгота работает только если вы владели бумагами 3+ года и продаёте их с прибылью. Если вы купили валютные бонды в 2021 году, то к моменту обмена срок уже набежал. А если купили в 2024-м — не набежал.
4. Отсечка 1 марта 2022 года — жёсткая.
Если вы купили валютные облигации после этой даты (например, у иностранного брокера или на вторичке), льготы не будет. При обмене могут признать доход и начислить НДФЛ.
Что делать держателям валютных бондов?
Если вы купили бумаги до 1 марта 2022 года:
- Обменивайтесь. Налога не будет, срок ЛДВ сохранится.
- Получите рублёвые бумаги с плавающим купоном. При текущей ставке — 20% годовых. Неплохо.
Если купили после 1 марта 2022 года:
- Ситуация сложнее. При обмене могут признать доход (если курс изменился). Нужно считать.
- Возможно, лучше продать валютные бонды на вторичке (если есть покупатель) и купить что-то другое.
Если вы не уверены:
- Консультируйтесь с налоговым консультантом. Ошибка может стоить денег.
Личный опыт коллеги (о валютных бондах ВТБ)
В 2014 году он купил валютные облигации ВТБ с купоном 8%. Думал, надёжно. В 2022 году их заморозили. В 2023 году ВТБ предложил обмен на рублёвые с купоном КС(ключевая ставка) + 3%. Он не согласился. В 2024 году — снова предложили, уже КС + 4%. Опять отказался. В 2025 году — КС + 5%. Ждёт, что будет в 2026-м.
Мораль: Валютные бонды российских эмитентов — это не инвестиция, а лотерея. Выигрывают те, кто готов ждать и соглашаться на условия.
Прогноз по России (коротко и скромно)
1. Рублификация валютных бондов продолжится. ВТБ — первый, за ним могут пойти другие.
2. Налоговые льготы сохранят. Минфин не хочет озлоблять держателей.
3. Курс обмена будет невыгодным. Эмитенты занизят оценку валютных бумаг.
4. Рублёвые бонды с плавающим купоном станут нормой. Это снижает риск для эмитента, но не для держателя.
Заключение с улыбкой
Друзья, валютные бонды ВТБ наконец-то можно обменять на рублёвые без налога. Это прогресс. Но не спешите радоваться. Курс обмена ещё неизвестен, а рублёвые бумаги будут привязаны к ключевой ставке, которая может упасть.
Мой(ненавязчивый) совет:
- Если держите — обменивайтесь. Лучше живая курица в руках, чем замороженная в НРД.
- Если не держите — не покупайте. На рынке есть инструменты и проще, и понятнее. Всем пока, увидимся в рынках!
P.S. Если ВТБ предложит обмен по курсу 50 рублей за доллар — не соглашайтесь. Если по 100 — думайте. А лучше — консультируйтесь с юристом.
Внимание! Данная статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Инвестирование в ценные бумаги связано с риском неблагоприятного изменения их цен, а также с рисками наступления определенных событий, которые могут повлиять на стоимость принадлежащих Вам финансовых инструментов.