Микрофинансовый рынок входит в полосу турбулентности. В первом квартале 2026 года уровень одобрения займов опустился до минимума с начала 2022 года - и в ближайшие месяцы ситуация вряд ли улучшится. Причина - волна регуляторных изменений, которая последовательно сужает круг заемщиков, которым МФО могут выдать деньги.
Цифры: насколько все плохо?
Картина по двум ключевым сегментам выглядит так. Доля одобрения среди новых клиентов снизилась на 3 процентных пункта - до 17%. Среди повторных клиентов падение оказалось втрое сильнее: минус 9 п. п., до 70%.
Повторные заемщики - это костяк МФО-рынка, люди, которые уже брали займы и возвращали их. Именно поэтому их одобрение традиционно держалось на высоком уровне. Падение на 9 п. п. за квартал - сигнал тревожный: значит, новые требования бьют не только по рискованным первичным клиентам, но и по проверенной базе.
Что изменилось с января
Ключевой триггер - новые правила оценки доходов, вступившие в силу с 1 января 2026 года. Раньше МФО могли опираться на сумму, которую заемщик сам указывал в заявке. Теперь компании обязаны либо запрашивать документальное подтверждение дохода, либо использовать среднедушевой доход по региону проживания клиента.
Последствия оказались предсказуемы, но масштаб впечатляет. Из периметра одобрения фактически выпали две большие группы. Первая - люди с частично неофициальными доходами: самозанятые, работающие по серым схемам, получающие часть зарплаты в конверте. Вторая - те, чей реальный заработок выше среднерегионального, но подтвердить его документально они не могут или не хотят.
Дополнительно с 1 марта заработало обязательное для МФО использование биометрии при выдаче онлайн-займов, которое однако никто не смог внедрить. Мера потребовала слишком значительного вливания денег и в перспективе создаст дополнительные точки отсева на этапе идентификации.
Второй квартал не обещает улучшений
Участники рынка не ждут разворота тренда. Во втором квартале вступают в силу новые ограничения: фактический запрет кредитования клиентов, не давших согласия на обработку кредитной истории, и введение понижающего коэффициента 90% к уровню среднерегионального дохода. Последнее означает, что даже региональный показатель дохода будет применяться с дисконтом - круг одобряемых заявок сузится еще сильнее.
Выдачи упадут, маржа сократится
Меньше одобрений - меньше выдач. По оценкам участников рынка, по итогам 2026 года объем новых займов в сегменте МФО может сократиться на 15-25% год к году. Разброс зависит от размера компании: крупные игроки с диверсифицированной базой и отлаженными процессами верификации пострадают меньше, небольшие - сильнее.
Одновременно растет стоимость привлечения клиентов. Здесь свою роль сыграли не только регуляторные изменения, но и рост цен на СМС-рассылки - в первом квартале часть операторов повысила стоимость таких услуг на 10-40%. Поскольку привлечь нового клиента становится дороже, а одобрить его займ - сложнее, МФО все сильнее заинтересованы в удержании уже существующих заемщиков.
По прогнозам участников рынка, рентабельность портфеля может сократиться на 5-8 процентных пунктов по сравнению с 2025 годом. Прирост прибыли по рынку в целом - не более 5% в оптимистичном сценарии. Для сравнения: по итогам 2025 года МФО показали рост прибыли на 26%, до 67 млрд рублей.
Куда пойдут "серые" клиенты?
ЦБ последовательно ужесточает условия работы МФО уже несколько лет: макропруденциальные лимиты дважды менялись в 2024 году, теперь пришла очередь требований к верификации доходов и биометрии. Логика понятна: снизить долговую нагрузку на уязвимые категории граждан, отсечь заемщиков с высоким риском дефолта.
Но у этой политики есть оборотная сторона. Люди с серыми доходами никуда не исчезнут - они просто потеряют доступ к легальному, пусть и дорогому, кредитованию. Куда они пойдут дальше - вопрос, ответ на который регулятор, судя по всему, предпочитает не давать.