📩Пришел тут мне вопрос: «Артем, а что можете сказать о новом ЗПИФ недвижимости «Термолэнд Капитал»? Обещают 20,5% доходности, ниша же перспективная!»
🚨 Для начала - «Термолэнд Капитал» это не ЗПИФ недвижимости. Это комбинированный фонд. Разница принципиальная: в фонде недвижимости базовый актив - объекты недвижимости, в комбинированном - всё что угодно, что прописано в правилах доверительного управления. В данном случае деньги пайщиков пойдут в виде займов в ООО УК «Термолэнд» (владельцы - «Основа», Ручьёв сотоварищи). Никакой недвижимости в собственности пайщиков не будет - только долги оператора бизнеса.
📋 Параметры фонда:
🔹 прогнозируемая доходность в первый год - 20,5% годовых
🔹 со второго года доходность пересчитывается по формуле: ключевая ставка + 5,5%
🔹 выплаты - ежемесячно
🔹 срок фонда - 3 года
🔹 минимальный порог входа - от ₽1 000
💸 ООО УК «Термолэнд» - хронический должник. Уже выпустила 7 выпусков ЦФА суммарным объёмом более ₽3,5 млрд. Теперь новый механизм всасывания денег - ЗПИФ. Цель всё та же - собрать деньги с рынка и передать их внутрь группы. Это не инвестиции в сеть термальных комплексов - это финансирование бизнеса через займы. Причём важный вопрос, который маркетинговые материалы аккуратно обходят стороной: эти займы будут залоговыми или беззалоговыми? И если залоговыми - под залог чего именно?
📊 ООО УК «Термолэнд» - непубличная компания. Отчётность по РСБУ за 2025 год: выручка ₽284 млн, чистый убыток -₽132 млн, операционный денежный поток -₽144 млн. Активы выросли до ₽4,24 млрд - но почти целиком за счёт долга: краткосрочные обязательства +225% до ₽2,34 млрд, долгосрочные +296% до ₽1,19 млрд. Капитал и резервы при этом сократились до ₽712 млн. Компания с убытком ₽132 млн и отрицательным операционным потоком привлекает деньги через ЗПИФ под обещание 20,5% годовых (в первый год).
🐟 В общем, в ЗПИФы скоро начнут несвежую рыбу заворачивать и продавать всеядным инвесторам. Или уже начали?
⚠️Ни в коем случае не является рекламой или инвестиционной рекомендацией!
