Ситуация на Ближнем Востоке стремительно обостряется. США и Израиль нанесли удары по энергетической инфраструктуре Ирана - под атаки попали электростанции, подстанции и ключевые узлы энергосистемы. Это уже не символические цели и не точечные военные объекты, а попытка нарушить нормальное функционирование экономики страны.
Тегеран ранее предупреждал, что атаки на энергетику будут считаться пересечением красных линий. После ударов последовали ответные действия, а напряжение в регионе продолжает расти.
Почему заговорили о наземной операции
Пентагон готовится к нескольким неделям военных операций в регионе. Даже если официально речь идёт о защите судоходства, появление американских войск вблизи Ирана означает переход конфликта в новую фазу.
Иран - крупнейшая страна региона с населением более 85 млн человек, развитой военной инфраструктурой и сложным рельефом. История показывает, что военные кампании в таких условиях редко бывают короткими и предсказуемыми.
Ормузский пролив - ключ к ценам на нефть
Главная причина, по которой рынки внимательно следят за конфликтом, - это нефть. Через Ормузский пролив проходит около 20% всей мировой нефти, то есть примерно 17 млн баррелей в сутки. Ещё один важный маршрут - Баб-эль-Мандеб, через который транспортируется около 6-7 млн баррелей в сутки.
Хуситы в Йемене уже заявляли о готовности поддержать Иран и угрожали перекрытием морских маршрутов. Даже частичное нарушение поставок способно вызвать резкий скачок цен.
Аналитики рассматривают несколько сценариев:
• около $110 за баррель Brent - мягкий сценарий при ограниченных перебоях
• $130-150 - стрессовый сценарий в случае блокировки проливов
Пока рынок ведёт себя так, будто серьёзных рисков нет, но подобная реакция уже наблюдалась перед предыдущими нефтяными шоками.
Сигналы напряжения в финансовой системе
Параллельно с геополитикой усиливаются признаки напряжения в финансовом секторе. Крупный швейцарский банк UBS приостановил вывод средств из фонда недвижимости объёмом около $500 млн, предупредив инвесторов, что средства могут быть заморожены на срок до трёх лет. Подобные решения обычно принимаются при дефиците ликвидности.
Федеральная резервная система США также активно проводит операции с краткосрочными казначейскими бумагами. Их объём превысил $400 млрд, что уже выше уровней, наблюдавшихся во время кризиса репо в 2020 году.
Крупнейшие управляющие активами, включая BlackRock, продолжают ограничивать выкупы из отдельных фондов, чтобы избежать каскадных распродаж.
Высокие ставки усиливают риски
Дополнительным фактором давления остаётся денежно-кредитная политика. Рынок ожидает, что Федеральная резервная система может не снижать процентные ставки вплоть до 2027 года. Более того, вероятность их повышения к этому сроку оценивается примерно в 50%.
Это означает, что мировая экономика одновременно сталкивается с тремя факторами:
• дорогими деньгами
• растущими ценами на энергоносители
• военным конфликтом в ключевом нефтяном регионе
Исторически подобная комбинация часто заканчивалась экономическим спадом.
Два сценария развития событий
На текущий момент можно выделить два базовых сценария.
Эскалация
Наземная операция, новые удары по инфраструктуре и атаки на морские маршруты могут привести к росту нефти выше $130 и ускорению инфляции. Это создаст серьёзное давление на фондовые рынки и экономику.
Деэскалация
Если стороны перейдут к переговорам, цены на нефть могут быстро откатиться, а рынки - частично восстановиться, отыгрывая страхи последних недель.
Почему именно эта неделя может стать переломной
Сейчас рынки ведут себя так, будто реализуется сценарий деэскалации. Однако новостной поток пока указывает на обратное - военная активность растёт, а дипломатических прорывов не наблюдается.
Именно поэтому ближайшие дни могут стать ключевыми. Если напряжение продолжит нарастать, текущий период могут позже назвать началом нового глобального кризиса. Если же ситуация стабилизируется, рынки быстро вернутся к более спокойному режиму.
Для инвесторов это означает одно - в ближайшее время волатильность останется высокой, а решения на рынках будут приниматься под влиянием не только экономики, но и геополитики