Дивидендный аристократ – так называют компании, которые на протяжении многих лет стабильно выплачивают дивиденды акционерам и увеличивают их размер.
☝️Пермэнергосбыт уже десять лет подряд стабильно выплачивает дивиденды и повышает их.
Компания объявила финальные дивиденды за 2025 год в размере 32 руб. на каждый тип акций.
С учётом промежуточных дивидендов итоговая выплата составит 58 руб. на акцию (за 2024 год было 57 руб.).
Примечательно, что компания выплачивает одинаковые дивиденды как по привилегированным, так и по обыкновенным акциям, и их котировки часто торгуются на одном уровне. Сейчас ситуация иная: обыкновенные акции дешевле префов. Либо обычки должны вырасти, либо префы – скорректироваться? Давайте посмотрим на результаты за 2025 год и оценим перспективы.
📊Результаты за 2025 год по РСБУ:
✅Выручка выросла на 12,3% до 54,6 млрд руб.
✅Опер. прибыль выросла на 43,7% до 2,5 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 13,5% до 2,44 млрд руб.
В большинстве случаев показатели по МСФО и РСБУ у компании отличаются незначительно.
❗️Для поддержания статуса в 2025 году на дивиденды направят 113% прибыли (в 2024 году – 126%), что приводит к следующим последствиям:
• «Кубышка» снизилась на 16% до 3,9 млрд руб.
• Капитал снизился на 15% до 3,15 млрд руб.
Как мы отмечали ранее, быстро наращивать прибыль в будущем будет сложно:
• сбытовые надбавки в 2026 году в среднем будут проиндексированы на 13-15% (для сравнения: в 2024 году индексация была около 40%);
• процентные доходы будут падать на фоне снижения ключевой ставки;
• «кубышка», скорее всего, продолжит сокращаться, если компания будет наращивать дивидендные выплаты для сохранения статуса дивидендного аристократа.
💡На фоне низкой ликвидности акции могут сильно колебаться и сейчас оцениваются примерно в 11 прибылей (P/E ≈ 11) с дивидендной доходностью за 2 полугодие около 5-6%.
👉Вывод: на фоне вышеизложенного на текущий момент акции для нас интереса не представляют.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+DVqRwY-uZixlMDNi
---
Как думаете, кого ещё можно отнести к дивидендным аристократам на российском рынке❓👇