В моменте наиболее интересной историей из сетевиков нам видится Россети Волга. Если смотреть их отчет за 2025 год, то он вышел самым сильным в секторе, а если сравнивать графики сетевиков за последний год, то у этой компании рост относительно других просто взрывной. Выручка выросла на 55% год к году, достигнув 129,3 млрд рублей, а чистая прибыль почти утроилась на фоне смены компанией бизнес-модели, показав рост более чем в три раза — до 11,3 млрд рублей.
Россети Волга стали единым оператором передачи электроэнергии в семи регионах Поволжья, включая Самарскую, Саратовскую, Оренбургскую, Пензенскую, Ульяновскую области, а также Мордовию и Чувашию. Это позволило консолидировать тарифную выручку без существенного роста физических объёмов, так как раньше платежи за передачу распределялись между десятками территориальных сетевых организаций, а теперь идут через единого оператора. Операционные расходы при этом увеличились лишь на 48%, что вкупе с консолидацией выручки и дало такой мощный эффект на EBITDA.
При этом в моменте получение бесхозных активов на баланс у них продолжается, и здесь важно отметить, что компания через суды добивается передачи сетей, которые раньше принадлежали региональным ТСО. Это означает, что база активов, с которой компания получает тарифную выручку, будет расти без существенных дополнительных капитальных затрат на их строительство, поэтому драйвер роста на наш взгляд полностью здесь еще не исчерпан, хотя он частично уже и отыгран. Правда, процесс консолидации идет не везде гладко, и это создает определенные риски, но общая логика укрепления позиций компании за счет присоединения уже существующей инфраструктуры сохраняется. Кстати, посмотреть таргет и прогноз по дивидендам Россети Волга, а также по другим компаниям сектора можно как всегда в нашем телеграм канале в боте Помощник инвестора.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+DVqRwY-uZixlMDNi
---
А кто ваш фаворит в секторе электрогенерации?