Ближневосточный конфликт продолжается уже пятую неделю, и признаков скорого начала мирных переговоров по-прежнему мало. Это напрямую влияет на котировки энергоносителей. Нефть закрепилась выше $100 за баррель, и рынок все больше закладывает сценарий затяжного конфликта и сохранения высоких цен. Но под давлением остается не только нефть, но и газ.
Рынок теряет мощности
Помимо перебоев поставок газа через Ормузский пролив, который обеспечивал около 20% объемов сжиженного природного газа (СПГ), рынок столкнулся еще и с падением производства у ключевого игрока.
Катар считается одним из крупнейших экспортеров СПГ в мире, уступая только США. В 2025 году Катар произвел 82 млн тонн СПГ, США – 116 млн тонн, ОАЭ – 4,5 млн тонн. Катар обеспечивает около 20% мировых поставок СПГ, однако из-за конфликта были повреждены 2 из 14 линий по производству СПГ. На их полное восстановление потребуется от 3 до 5 лет. Совокупная мощность поврежденных линий составляет около 13 млн тонн, что эквивалентно 3% мирового экспорта СПГ. С учетом того, что Катар продает 90–95% СПГ по долгосрочным контрактам, компания уже заявила о необходимости объявить форс-мажор по части договоров.
Влияние на мировой рынок
На этом фоне стоимость газа в ЕС за март выросла на 35,5% и в моменте превышала $800 за 1 тыс. куб. м. Сейчас апрельский фьючерс на природный газ на хабе TTF торгуется на уровне $674,8 за 1 тыс. куб. м.
Крупнейшими потребителями катарского СПГ остаются страны Азии. Так, доля Катара в общем импорте СПГ Китая составляет 30% – это 20 млн тонн в 2025 году, в Индии – около 50%.
В ситуации, когда Азия лишается части катарского СПГ, а часть австралийских поставок также выпадает, Европе придется конкурировать за американский СПГ с азиатскими покупателями. При этом с 25 апреля в ЕС закрывается возможность покупать российский СПГ на споте, то есть по краткосрочным контрактам. Поскольку Катар вряд ли быстро вернется к прежним объемам производства, это может дополнительно поддерживать цены на региональных газовых рынках, даже с учетом низкой зависимости ряда стран ЕС от поставок QatarEnergy.
Запасы газа в европейских подземных хранилищах остаются на низком уровне – около 25%, что близко к многолетним минимумам. В отличие от нефти, газ сложнее хранить, поэтому пространство для маневра здесь ограничено.
Сейчас на рынок еще поступают последние партии СПГ, которые успели выйти из региона до начала конфликта, однако дальше поток может сократиться. Это создает риск дальнейшего роста цен как в Европе, так и на глобальном рынке.
На этом фоне газовая история выглядит недооцененной и, вероятно, еще не полностью отыграла текущую ситуацию.
