Ⓜ️ По данным ЦБ, в феврале 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 11₽ млрд и составил 38,7₽ трлн (0% м/м и 7,2% г/г, в январе +280₽ млрд). В феврале 2025 г. он снизился на 102₽ млрд (напомню, что тогда был пик ставки в 21%). Кредитование значительно снизилось по сравнению с прошлым месяц, но выше, чем годом ранее: выдачи в автокредите стимулируют скидки/льготы от автопроизводителей, но уже нет такого ажиотажа, как перед повышением утильсбора, виден переток из льготной ипотеки в рыночную (на кредиты с господдержкой пришлось 60% выдач, тогда как месяцем ранее 80%). В корпоративном кредитовании продолжается охлаждение за счёт госконтрактов:
🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в феврале увеличились на скромные 0,2% (в январе 0,9%), кредитов было выдано на 290₽ млрд (425₽ млрд в январе), в феврале 2025 г. выдали 227₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 174₽ млрд (348₽ млрд в январе), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 142₽ млрд (в январе 326₽ млрд). Рыночная оживает — 116₽ млрд (77₽ млрд в январе), снижение ставки приносит плоды (средняя ставка по выданным за февраль рыночным кредитам составила 19,1%, в январе 19,1%). Выдачи в ипотеке превышают прошлогодние, но уже виден переток в рыночную т.к. ужесточили условия в Семейной ипотеке с февраля (количество льготных кредитов ограничено одним на семью)/снизили уровень возмещения банкам на покупку квартиры (2/2,5%) и выдача с господдержкой в феврале уступила прошлогодним цифрам (в феврале 2026 г. — 196₽ млрд). Конечно тут ещё не учтены рассрочки от застройщиков, я разбирал операционные данные ЛСР за IV кв. 2025 г. там всё прекрасно, благодаря рассрочкам и снижению ставки.
💳 Портфель потреб. кредитов снизился на 90₽ млрд (-0,7% м/м, в январе в +74₽ млрд), в феврале 2025 г. -123₽ млрд. Автокредитный портфель подрос на 17₽ млрд (+0,6% м/м, в январе -1₽ млрд), в феврале 2025 г. -21₽ млрд, спрос стимулируют маркетинговые акции дилеров, программы кредитования с субсидией автопроизводителей. Снижение в потреб. кредитовании связано с ключевой ставкой (ставка в 15,5% всё ещё заградительная, да и вряд ли что-то поменяется при 15%), повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам.
💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 434₽ млрд (+0,5% м/м, в январе -368₽ млрд), в феврале 2025 г. +449₽ млрд. Сдержанная динамика кредитования связана с традиционным для декабря-февраля ростом госрасходов, компании–исполнители госконтрактов получили по ним оплату и предъявляли меньший спрос на финансирование.
Рассматриваем данную динамику на примере Сбера и ВТБ:
🏦 Отчёт Сбербанка за февраль: портфель жилищных кредитов вырос на 0,8% за месяц (в январе +1,7%), банк выдал 210₽ млрд ипотечных кредитов (+69,3% г/г, в январе 314₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 0,4% за месяц (в январе -0,3%), банк выдал 161₽ млрд потреб. кредитов (+111,8% г/г, в январе 151₽ млрд). Корп. кредитный портфель вырос на 0,8% (в январе -1,1%), корпоративным клиентам было выдано 1,8₽ трлн кредитов (+50% г/г, в январе 1,2₽ трлн).
🏦 Отчёт ВТБ за январь-февраль: кредитный портфель юридических лиц вырос до 17,7₽ трлн (+3% с начала года), портфель кредитов физических лиц сократился до 7,2₽ трлн (-1,3% с начала года).
📌 В корпоративном кредитовании охлаждение за счёт госконтрактов, ипотека снизила свои темпы выдачи (на самом деле без учёта рассрочек сложно оценивать полноценно) — это явно приемлемый сигнал для будущего снижения ставки. Снижение ставки до 15,5% и ужесточение семенной ипотеки благоприятно повлияли на выдачу в феврале, в автокредитном портфеле ушёл эффект утильсбора, но прирост всё равно выше прошлого года.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor