Сезон корпоративных отчётов подходит к концу, и на этой неделе свой финансовый отчёт представила компания Циан. По своей сути бизнес Циана очень похож на модель Хэдхантера, который недавно тоже делился успехами. Давайте сравним их результаты и посмотрим, кто сегодня выглядит интереснее для инвестора.
Мы уже подробно разбирали отчёт Хэдхантера, а теперь внимательно изучим цифры Циана.
📊 Финансовые результаты: кто растёт быстрее?
Вот основные итоги за прошлый год для Циана:
* Выручка: 15,2 млрд рублей (рост на 16,7%).
* Скорректированная EBITDA: 3,6 млрд рублей (рост на 11,3%).
* Чистая прибыль: 2,9 млрд рублей (рост на 16,2%).
* Свободный денежный поток (FCF): 4,1 млрд рублей (рост на целых 55%).
Циан показал отличные результаты, даже превзойдя ожидания аналитиков. Компания попала в самый верх прогнозного диапазона по выручке и показала рентабельность по EBITDA в 23,6% вместо ожидаемых 20%.
Для сравнения: у Хэдхантера динамика скромнее — выручка выросла всего на 4%, а прибыль и вовсе упала на 15%. Правда, у Хэдхантера маржинальность бизнеса намного выше (55%), но темпы роста сейчас явно за Цианом.
📈 Прогнозы на будущее
Компании смотрят в будущее с разным оптимизмом:
* Хэдхантер планирует вырасти на 8% в следующем году.
* Циан настроен гораздо амбициознее и прогнозирует рост выручки на 17–22%.
Именно из-за этой разницы в темпах роста рынок оценивает Циан дороже. Если говорить языком мультипликаторов, то Циан стоит примерно в 1,5 раза больше Хэдхантера (EV/EBITDA у Циана — около 11, у Хэдхантера — около 7).
🤑 Дивиденды: где доход выше?
Теперь самое приятное — дивиденды.
Хэдхантер уже рекомендовал выплатить 233 рубля на акцию за второе полугодие 2025 года. Это даёт доходность около 7,8%. Аналитики считают, что за первую половину 2026 года могут заплатить ещё около 174 рублей. В сумме за год это может дать инвестору примерно 14% доходности к текущей цене.
Циан выглядит ещё привлекательнее. Компания подтвердила планы выплатить специальные дивиденды — 50 рублей на акцию в третьем квартале 2026 года (это уже около 8% доходности). Но это не всё! Согласно своей дивидендной политике, Циан направляет на выплаты от 60% до 100% чистой прибыли. Учитывая накопленные деньги на счетах, аналитики ожидают вторую выплату в размере около 52 рублей или даже больше.
В итоге суммарная дивидендная доходность Циана в 2026 году может достичь впечатляющих 17% годовых.
⚡ Вывод
На наш взгляд, более высокая оценка Циана рынком вполне оправдана. Пока Хэдхантер испытывает давление из-за спада в экономике, Циан активно наращивает свою долю на рынке недвижимости. Конечно, Хэдхантер может показать хорошую динамику в будущем, но прямо сейчас акции Циана выглядят более привлекательно для покупки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Добрый Гном.
Финансового благополучия.
Читайте также: