21 подписчик

Рынок в ожидании: рубль слабеет, а ставки уже не растут

ВчераВчера

1 мин

Что происходит сейчас • Ключевая ставка ЦБ (15.0%) застыла на месте: за неделю и месяц — без изменений. Но реальная доходность (ставка минус инфляция 5.92%) всё ещё на уровне 9.08%. Деньги дорогие, но дальнейшего ужесточения не ждем. • Рубль под давлением: USD (+1.75% за день, +7.17% за месяц) и EUR (+1.27% за день) активно дорожают. Это бьет по долларовому индексу РТС (-6.63% за месяц), в то время как рублевый IMOEX почти на месте (+0.28%). • Волатильность (RVI 23.73) продолжает снижаться: -8.55% за неделю, -12.14% за квартал. Рынок успокаивается, несмотря на валютные колебания. • Долговой рынок в плюсе: корпоративные облигации (RUCBTRNS +1.8% за месяц) и ОФЗ (RGBITR +1.79% за месяц) растут. Даже корпоративные евробонды (RUCEU) за день прибавили 1.04%. • Секторальная картина мрачная: за месяц в плюсе только нефтегаз (+11.78%) и транспорт (+1.61%). Химия (+5.3%) — сильный квартальный лидер (+9.72%). Остальные сектора, особенно металлы (-10.62%) и инновации (-7.75%), в глубокой просадке

Что происходит сейчас

• Ключевая ставка ЦБ (15.0%) застыла на месте: за неделю и месяц — без изменений. Но реальная доходность (ставка минус инфляция 5.92%) всё ещё на уровне 9.08%. Деньги дорогие, но дальнейшего ужесточения не ждем.

• Рубль под давлением: USD (+1.75% за день, +7.17% за месяц) и EUR (+1.27% за день) активно дорожают. Это бьет по долларовому индексу РТС (-6.63% за месяц), в то время как рублевый IMOEX почти на месте (+0.28%).

• Волатильность (RVI 23.73) продолжает снижаться: -8.55% за неделю, -12.14% за квартал. Рынок успокаивается, несмотря на валютные колебания.

• Долговой рынок в плюсе: корпоративные облигации (RUCBTRNS +1.8% за месяц) и ОФЗ (RGBITR +1.79% за месяц) растут. Даже корпоративные евробонды (RUCEU) за день прибавили 1.04%.

• Секторальная картина мрачная: за месяц в плюсе только нефтегаз (+11.78%) и транспорт (+1.61%). Химия (+5.3%) — сильный квартальный лидер (+9.72%). Остальные сектора, особенно металлы (-10.62%) и инновации (-7.75%), в глубокой просадке.

Что делать инвестору

• Акции: Ищите возможности в сырьевом секторе (MOEXOG, MOEXCH), который показывает устойчивый рост. Осторожно с экспортёрами в РТС — валютная переоценка может съесть рублевую выручку.

• Облигации: Долговой рынок — островок стабильности. Корпоративные бумаги (RUCBTRNS) показывают лучшую динамику за квартал (+4.84%), чем госдолг (+4.47%). Рассмотрите наращивание дюрации.

• Валюта: Текущий тренд на укрепление USD/RUB и EUR/RUB выглядит устойчивым. Хеджируйте валютные риски в портфеле.

• Защитные активы: Золото (RUGOLD) не работает как убежище сейчас: -8.68% за месяц. Ищите защиту в длинных рублёвых облигациях.

Финальный вывод: Рынок замер в ожидании, основная динамика сместилась в валютный и долговой сегменты. Стратегия — осторожный отбор бумаг в сырьевых секторах и наращивание доли в облигациях с прицелом на будущее смягчение денежно-кредитной политики.