В Goldman Sachs считают, что риск рецессии в ближайшие 12 месяцев вырос до 30% из-за резкого скачка цен на нефть
Как выросла стоимость топлива в США с начала войны в Иране. Источник: Bloomberg
Аналитики банка прогнозируют, что к концу 2026 года уровень безработицы увеличится до 4,6% (в феврале он составлял 4,4%. Ряд других компаний также пересмотрели свои прогнозы, ожидая, что инфляция в этом году будет ближе к 3%, а не к 2%. Это ударит по располагаемым доходам и ограничит наем персонала.
По большинству оценок, экономика США в 2026 году вырастет примерно на 2%. В значительной степени это произойдет благодаря продолжающимся инвестициям в центры обработки данных, которые относительно защищены от дорогой импортной энергии благодаря изобилию дешевого природного газа в Америке.
Однако такая динамика лишь усиливает зависимость экономики от того, что думают инвесторы по поводу искусственного интеллекта. В 2025 году они помогли поддержать рост, несмотря на почти нулевой рост числа рабочих мест.
Резкий экономический разворот не в ту сторону
2026 год должен был стать годом уверенного роста, поскольку шок от пошлин президента Дональда Трампа отошел на второй план, а налоговые льготы начали давать эффект. Однако экономисты считают, что даже если боевые действия в Иране скоро прекратятся, уже нанесенный ущерб замедлит рост экономики США. В уязвимом положении окажутся как соискатели, так и потребители с низкими доходами.
«Многие элементы экономики ослабнут из-за этой войны», — говорит Нэнси Ванден Хаутен, ведущий экономист по США в Oxford Economics. «Последствия видны очень быстро, — добавила она. — Достаточно просто проехать мимо местной заправки».
Рост цен на топливо «съедает» льготы
Возврат налогов, увеличенный благодаря закону Трампа, известному как «Один большой красивый закон» (One Big Beautiful Bill Act), помог смягчить удар. Однако аналитики начинают опасаться, что эффект от увеличенных выплат — ключевой фактор, лежавший в основе оптимистичных прогнозов по потребительским расходам, — будет фактически сведен на нет ростом цен на энергоносители.
По данным Американской автомобильной ассоциации, цена на бензин в этом месяце подскочила более чем на 30% и составляет около $4 за галлон. Это самый резкий рост с 2005 года, когда ураган «Катрина» вывел из строя нефтедобычу в Мексиканском заливе.
Тем временем первые данные о возврате налогов не оправдывают ожиданий. В отчете от 23 марта экономисты Morgan Stanley подсчитали, что возвраты отслеживаются на 12% выше прошлогоднего уровня, что ниже прогнозируемого роста в 15–25%. Банк понизил свой прогноз по потребительским расходам на 2026 год до 1,7% с 2%.
«Нефтяной шок, по сути, нивелирует тот толчок, на который мы рассчитывали», — заявила в интервью Арунима Синха из Morgan Stanley.
Цены на нефть несколько снизились на фоне дипломатических усилий США по прекращению войны с Ираном, хотя нефть марки Brent по-прежнему держится на уровне около $100 за баррель. Даже если сторонам удастся в ближайшее время договориться о прекращении боевых действий, аналитики предупреждают, что для наращивания поставок нефти через Ормузский пролив потребуется время.
Ущерб, нанесенный нефтяной инфраструктуре в регионе, в сочетании с возросшим мировым спросом по мере восстановления запасов странами после конфликта, также будет поддерживать более высокие цены на нефть, чем до войны.
Американские потребители уже видят последствия при покупке бензина или авиабилетов. Но растущий дефицит удобрений, вызванный войной, также приведет к росту цен на продовольствие в течение года. Более высокие цены на дизельное топливо, которые выросли даже быстрее, чем на обычный бензин, увеличат транспортные расходы. Это, в свою очередь, может в конечном итоге повысить цены на целый ряд потребительских товаров, которые и так уже подорожали из-за пошлин.
«Все очень обеспокоены тем, сколько времени потребуется, прежде чем все урегулируется, — говорит Дженнифер Ли, старший экономист BMO Capital Markets. — Даже если сегодня все решится, на восстановление производства потребуется много времени».
Многие экономисты считают, что сокращение расходов приведет к сокращению найма, а это означает еще один год незначительного роста занятости после того, как в 2025 году был зафиксирован беспрецедентно низкий рост рабочих мест для текущей стадии экономического расширения.
Что это значит для потребителей
Несколько фирм с Уолл-стрит, включая Citigroup Inc., прогнозируют рост уровня безработицы в этом году. Это одна из причин, по которой многие придерживаются своих прогнозов о том, что Федеральная резервная система возобновит снижение процентных ставок в какой-то момент в 2026 году, даже несмотря на то, что инвесторы в последние дни поспешили делать ставки на повышение ставок.
Замедление роста числа рабочих мест также может отразиться на перспективах потребительских расходов, считает Гизела Янг, экономист Citi.
«По мере дальнейшего замедления роста рабочих мест — он уже в среднем находится на нулевом уровне — это может стать еще одним сдерживающим фактором для потребителей», — сказала Янг, добавив, что в Citi ожидают дальнейшего снижения роста заработной платы в этом году.
Первые признаки влияния более неоднозначны, чем можно было бы предположить по быстро ухудшающимся прогнозам. Экономисты JPMorgan Chase & Co. и Bank of America Corp. говорят, что еженедельные внутренние данные о расходах по кредитным картам по состоянию на середину марта не показывают явного замедления.
Это говорит о том, что потребители еще не начали сокращать расходы, даже платя больше на заправках.
В пятницу Мичиганский университет опубликует окончательные результаты своего ежемесячного опроса потребительских настроений. Аналитики ожидают, что в марте он покажет снижение, хотя и не до уровня ноября, который стал самым низким показателем более чем за три года.
«В первые две недели конфликта вы не увидите каких-либо явных изменений в потребительских расходах», — сказал Майкл Фероли, главный экономист по США в JPMorgan. Но «я действительно думаю, что это несколько ослабит рост».
Подготовлено Profinance.ru по материалам Bloomberg
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Нефть стала дорожать после новостей о том, что Иран отверг предложение Трампа о перемирии