В письме председателя BlackRock за 2026 год цифровой кошелек позиционируется как следующий крупный рубеж дистрибуции в управлении активами. Ларри Финк заявил о планах компании «возглавить наступление» по интеграции традиционных продуктов в кошельки. BlackRock уже имеет активы на $150 млрд, связанные с цифровыми активами. — cryptoslate.com
В письме председателя BlackRock за 2026 год цифровой кошелек позиционируется как следующий крупный рубеж дистрибуции в сфере управления активами.
В письме Ларри Финк пишет, что «сегодня доступ к традиционным инвестиционным продуктам в цифровых кошельках крайне ограничен», и что BlackRock планирует «возглавить наступление» по изменению этой ситуации.
Цифры подтверждают это заявление: BlackRock заявляет, что в настоящее время под управлением компании (AUM) находится около 150 миллиардов долларов, связанных с цифровыми активами, включая 65 миллиардов долларов в резервах стейблкоинов и почти 80 миллиардов долларов в ETP на цифровые активы.
Финк описывает кошельки как недостаточно развитый канал дистрибуции для мейнстримного инвестирования, где BlackRock видит структурный пробел и планирует действовать.
Его видение состоит в том, что единый регулируемый цифровой кошелек сможет хранить ETF, цифровые евро, токенизированные облигации и дробные доли в таких активах, как инфраструктура и частный кредит.
От риторики к инфраструктуре
Достоверность этому придает тот факт, что BlackRock уже оперирует значимыми элементами этой структуры.
Фонд резервов Circle компании, в котором хранится большая часть резервных активов USDC, по состоянию на 20 марта составлял 68,167 миллиарда долларов, что уже превышает показатель в 65 миллиардов долларов, упомянутый в письме.
Токенизированный казначейский фонд BUIDL от BlackRock по состоянию на 23 марта составлял более 2 миллиардов долларов, развернутых в восьми блокчейн-сетях. Оба продукта работают и масштабируются, имея за собой реальный AUM.
В феврале Uniswap Labs и Securitize объявили, что BUIDL будет доступен для торговли через UniswapX, при этом Securitize будет управлять доступом для инвесторов из списков разрешенных и соблюдением нормативных требований.
Глава отдела цифровых активов BlackRock Роберт Митчниг охарактеризовал это как важный шаг к интероперабельности между токенизированными фондами с доходностью в долларах и стейблкоинами.
Архитектура представляет собой предоставление доступа к продуктам BlackRock через нативные для криптосферы каналы, клиринг через регулируемый слой соответствия требованиям.
Финк связывает аргумент о кошельках с более широким тезисом о дистрибуции, разработанным в других частях письма. Он указывает на Индию, где JioBlackRock привлек более миллиона инвесторов менее чем за год, как на модель для доступа к рынкам капитала через смартфоны.
Он пишет, что половина мира уже носит цифровой кошелек в своем телефоне. Пассаж о кошельках выглядит как логическое продолжение этой идеи, поскольку телефон уже находится в руках пользователя, и следующий шаг — сделать финансовые продукты доступными через него.
По данным RWA.xyz, рынок токенизированных казначейских облигаций США составлял примерно 12 миллиардов долларов по состоянию на 23 марта, а общая стоимость стейблкоинов составляла около 317 миллиардов долларов.
Слой ончейн-денег и слой токенизированных активов теперь достаточно велики, чтобы функционировать вместе как система дистрибуции.
Финк представляет токенизацию как обновление рыночной инфраструктуры, способ упростить выпуск, торговлю и доступ к инвестициям как на традиционных, так и на цифровых рынках, работающих параллельно.
Такая трактовка помещает амбиции BlackRock в отношении кошельков в контекст истории мейнстримной модернизации, и собственные цифры AUM компании это подтверждают.
Что на самом деле означает тезис о кошельках
Наиболее прямое прочтение того, как выглядят продукты BlackRock, нативные для кошельков, начинается с токенизированных денежных средств и казначейских инструментов.
Именно здесь у компании уже есть реальный масштаб и где рынок уже демонстрирует активность.
Платформа Benji от Franklin Templeton предлагает конкретный прецедент. Они предлагают мобильное приложение, через которое инвесторы могут покупать, продавать и просматривать позиции в токенизированных фондах, при этом доход распределяется непосредственно на их кошельки, а токены можно передавать от пользователя к пользователю.
Следующий уровень — это ETF или оболочки долей фондов, доступные через кошелек. Финк прямо упоминает ETF как нечто, что может содержать регулируемый цифровой кошелек.
BlackRock управляет ETP на цифровые активы на сумму почти 80 миллиардов долларов, что дает ей как инфраструктуру продукта, так и регуляторный опыт для расширения этой поверхности в сторону доставки через кошельки.
Помимо этого, более долгосрочный путь, намеченный Финком, — это дробный доступ к частным рынкам, распределяемый через интерфейсы кошельков инвесторам, которые в настоящее время получают доступ к этим продуктам только через консультантов и высокие минимальные пороги.
Бычий сценарий основан на масштабе дистрибуции, поскольку BlackRock уже присутствует в трех точках цифрового финансового стека: поддержка резерва крупнейшего долларового стейблкоина, участие в крупнейшем токенизированном казначейском фонде и управление крупнейшим пулом ETP на цифровые активы.
Если компания использует эту инфраструктуру как основу для продвижения продуктов, доступных через кошельки, в каналы управления благосостоянием и, в конечном итоге, в розничные каналы, это может ускорить сроки для мейнстримного инвестирования, нативного для кошельков.
Язык Финка в отношении ETF, частного кредита и более широкого доступа инвесторов прямо указывает на этот путь.
Медвежий сценарий сосредоточен на том, что инфраструктура останется невидимой для конечных пользователей. BlackRock расширяет токенизацию, расчетную инфраструктуру и интероперабельность стейблкоинов, но повседневные инвесторы продолжают ощущать эти улучшения через брокеров, консультантов и традиционные интерфейсы счетов.
Текущая структура BUIDL указывает в этом направлении: только для покупателей, квалифицированных в США, минимальный порог 5 миллионов долларов, доступ по списку разрешенных.
Это институциональная инфраструктура, работающая на ончейн-архитектуре, все еще далеко до потребительского дистрибуционного продукта.
Письмо подчеркивает модернизацию и сосуществование с традиционными рынками. Язык соответствует постепенному улучшению инфраструктуры.
Что письмо не проясняет
Письмо председателя оставляет открытыми наиболее операционно конкретные вопросы.
Нет даты запуска, нет названия продукта-кошелька, нет указания на конкретный блокчейн-канал и нет четкого заявления о том, нацелены ли амбиции BlackRock в отношении кошельков на институциональных контрагентов, клиентов канала управления благосостоянием или массовый розничный рынок.
Фраза «возглавить наступление» сигнализирует о стратегическом направлении, в то время как детали продукта остаются необъявленными.
Письмо устанавливает, что BlackRock перешла от наблюдения за токенизацией к работе в ней в масштабе, и что Финк теперь видит пробел в дистрибуции в цифровых кошельках как следующую решаемую проблему фирмы.
Остается открытым вопрос, будет ли продукт, устраняющий этот пробел, выглядеть как регулируемая токенизированная казначейская оболочка, доступная через финтех-партнера, или нечто, более близкое к инвестиционному счету с самокастодиальным хранением.
Ответ на этот вопрос, вероятно, определит следующую фазу истории цифровых активов BlackRock.
Если BlackRock добьется успеха в превращении кошельков в канал дистрибуции для традиционных инвестиционных продуктов, конкурентное преимущество крипто-нативной инфраструктуры сместится в сторону окончательности расчетов, программируемого соответствия требованиям и круглосуточного доступа к рынку. Эти свойства делают возможной доставку регулируемых продуктов через кошельки в первую очередь.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Gino Matos