Центробанк вновь понизил ставку. Депозиты дешевеют. Ипотека пока не стала доступной. Какие стратегии выбирают частные инвесторы. Геополитика преподносит сюрпризы. Мощная коррекция на рынке драгметаллов. Забирают ли россияне деньги из банков. Каким будет курс рубля. Юань вернулся на рынок. Чем обернулась борьба с мошенниками для банковских клиентов. Искусственный интеллект пугает инвесторов. Одобрены законопроекты о регулировании криптовалют в России.
Личные финансы
20 марта 2026 года Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 15% годовых. Регулятор снижает ставку небольшими шагами, но уже в седьмой раз подряд.
Вокруг снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов на заседании Банка России в пятницу сложился широкий консенсус, хотя были предложения и о шаге на 100 б.п., и о паузе, заявила на брифинге председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. По ее словам, совет директоров ЦБ более активно обсуждал бы снижение ставки на 100 базисных пунктов, если бы не возросшая внешняя неопределенность. Дальнейшая траектория ключевой ставки при необходимости будет уточнена на опорном заседании совета директоров ЦБ РФ в апреле.
Новые ограничения по семейной ипотеке обвалили спрос на нее на 40%. После ужесточения программы семейной ипотеки с 1 февраля 2026 года поток заявок от россиян на такие кредиты рухнул более чем на 40%, следует из статистики «Дом.РФ». За неполный февраль российские банки получили всего 82 тыс. обращений от желающих взять льготные кредиты.
С начала месяца для желающих оформить кредит с господдержкой стал действовать принцип «одна семья – одна льготная ипотека». Если раньше каждый взрослый член семьи мог оформить на себя льготную ипотеку под 6%, то теперь оба супруга должны выступать созаемщиками для участия в программе.
В связи с изменением условий выдачи льготных кредитов в рамках ипотечных программ с господдержкой начал расти спрос на кредиты в сегменте готового жилья. По прогнозам экспертов, к концу года ставки по этим кредитам могут снизиться до 12–13% годовых. На фоне роста спроса на готовое жилье будет сокращаться разрыв цен между «первичкой» и «вторичкой».
С 1 апреля 2026 года Сбербанк снизит ставку по рыночной ипотеке на вторичное жилье до 16% годовых при первоначальном взносе от 20,1% до 50%. Кроме того, ставку по рыночной ипотеке с апреля снизит ВТБ на 1 п.п. Теперь с 1 апреля 2026 года минимальные ставки с учетом скидок на покупку квартир на первичном и вторичном рынках составят 18,9% годовых, а на рефинансирование ипотечных кредитов – 18,6% годовых.
Частные инвесторы переводят средства в ПИФы денежного рынка и облигаций. Инвесторы уверенно наращивают вложения в паевые инвестиционные фонды. По итогам февраля 2026 года чистый приток в розничные ПИФы превысил 146 млрд. рублей, что на 33 млрд. рублей больше, чем в январе. В ситуации снижения ставок по депозитам инвесторы выбирают более доходные фонды денежного рынка и облигаций. В ближайшие месяцы участники рынка не исключают усиления перетока средств в ПИФы облигаций и смешанного типа.
Доля нерезидентов в операциях на рынке акций России достигла максимума за три года. Во второй половине 2025 года доля операций нерезидентов на российском рынке акций выросла более чем втрое по сравнению с предыдущими годами, превысив 3,5% от общего оборота. Этому способствовало введение счетов типа «Ин», которые снизили порог входа для иностранного капитала. Большинство инвесторов представляют страны ЕАЭС и СНГ.
Рынок IPO и SPO в 2025 году: тенденции и результаты. Объем биржевых публичных размещений акций в 2025 году вырос с 102 млрд. до 125 млрд. рублей. Число эмитентов сократилось с 19 до 9, из них только 4 компании впервые вышли на рынок акционерного капитала. Основными игроками были эмитенты из финансового сектора.
Львиную долю первичных и вторичных размещений обеспечили две крупные компании, чья капитализация оценивается от 300 млрд. до 400 млрд. рублей. Впервые за более чем 15 лет состоялось крупное IPO компании с госучастием. Ранее преобладали компании малой и средней капитализации из IT-сферы, области цифровых технологий, фармацевтической промышленности.
2025 год выдался рекордным для рынка государственных и корпоративных облигаций. Объемы размещений ОФЗ на российском рынке в 2025 году достигли 8 трлн. рублей по номинальной стоимости, что стало рекордом с 2015-го. По данным Cbonds, к концу 2025 года рынок корпоративных облигаций достиг 28 трлн. рублей, также преодолев очередную рекордную отметку за всю историю наблюдений. Московская биржа зафиксировала приток средств частных инвесторов в рекордных объемах – 2,1 трлн. рублей, что более чем вдвое превышает результаты предыдущего года.
Чистый приток средств в паевые инвестиционные фонды (ПИФ) в 2025 году вырос более чем на треть – до 2,8 трлн. рублей. Этого немного не хватило до рекорда 2023 года, когда приток превысил 2,9 трлн. рублей. Основной приток средств в ПИФ по-прежнему приходился на закрытые фонды.
Центробанк и минфин с 2022 года добились разблокировки зарубежных активов российских инвесторов на сумму 5,3 трлн. рублей, оказавшихся замороженными из-за санкций. Об этом сообщила председатель регулятора Эльвира Набиуллина на совместном заседании комитетов Госдумы по рассмотрению отчета ЦБ за 2025 год.
Введенные в конце прошлого года счета «Ин», через которые зарубежные инвесторы могут покупать российские ценные бумаги, к возвращению иностранного капитала на фондовый рынок не привели. Что нужно для возвращения иностранных инвесторов в Россию, а также кто может их заменить?
Каждый частный инвестор принимает решения самостоятельно. Однако одновременно он – часть огромной группы, в которой миллионы частных инвесторов принимают похожие или совсем другие решения в сходных обстоятельствах. Поэтому многим частным инвесторам, которые торгуют на российском фондовом рынке, бывает интересно – а как ведут себя другие участники рынка? Что в инвестпортфеле у других инвесторов? Какие стратегии они выбирают? Какие группы инвесторов оказывают максимальное влияние на ход торгов? Ответы на многие из этих вопросов содержатся в недавно вышедшем докладе Центробанка, который основан на реестре сделок на фондовом рынке Московской биржи за 2025 год.
Инвесторы продают золото на опасениях ужесточения политики мировых центробанков. Максимальный за полугодие объем средств вывели мировые инвесторы из золотых активов. За семь дней, закончившихся 18 марта, чистый отток средств из профильных фондов составил $4,5 млрд. Продажи связаны с фиксацией прибыли на фоне опасений разгона инфляции в результате повышения цен на сырьевые активы, что может привести к ужесточению денежно-кредитной политики мировыми центробанками.
Резкое снижение цен на золото на фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке стало неожиданным сигналом для инвесторов, привыкших рассматривать этот металл как надёжный защитный актив в периоды нестабильности. Текущая динамика показывает, что традиционные рыночные закономерности больше не работают с прежней предсказуемостью. Вместо роста, который обычно сопровождает геополитические кризисы, золото демонстрирует существенное падение, что оказывает серьёзное давление на весь сектор добычи.
Президент России Владимир Путин подписал указ, который вводит ограничения на вывоз наличных рублей в государства – члены ЕАЭС. Физические лица с 1 апреля не смогут вывозить в Армению, Белоруссию, Казахстан и Киргизию наличную валюту в сумме, превышающей эквивалент $100 тыс. по официальному курсу ЦБ на день вывоза. Для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей ограничения действуют вне зависимости от суммы. Вывоз для них разрешен только через определенные международные аэропорты, перечень которых будет утвержден дополнительно. Обязательным условием станет наличие банковских выписок или иных документов, подтверждающих снятие средств со счетов.
С 1 мая также вводится запрет на вывоз аффинированного золота в слитках массой более 100 граммов для всех категорий граждан и организаций. Исключение сделано для вывоза через аэропорты Внуково, Домодедово, Шереметьево и Владивостока при наличии разрешения Федеральной пробирной палаты.
Банки и регулирование
Банк России представил в Госдуму годовой отчет за 2025 год. Рост экономики в 2025 году продолжился умеренными темпами. Денежно-кредитной политике удалось сдержать инфляцию и при этом обеспечить возможности бизнеса развиваться и производить необходимые товары. Инфляция по итогам 2025 года замедлилась и была минимальной за последние 5 лет. Это говорит о постепенном возвращении к равновесию между производством и спросом, что позволило Банку России в середине года перейти к постепенному снижению ключевой ставки.
В своем выступлении на встрече Ассоциации банков России Эльвира Набиуллина изложила взгляд регулятора на ситуацию в банковском секторе страны. Банк России намерен вдвое повысить требования к минимальному капиталу российских банков. По подсчетам экспертов, сегодня повышенным требованиям не соответствуют около 20% кредитных организаций. Регулятор обещает установить пятилетний переходный период, за который банки должны будут либо докапитализироваться, либо сменить лицензию на ту, которой соответствует размер их капитала. Финансовый рынок ждет консолидация и уход слабых игроков. В этом году количество банков на российском рынке может опуститься ниже отметки в 300 шт. Это следствие слияний и поглощений, как уже объявленных, так и новых, из-за чего консолидация на банковском рынке повысится.
В СМИ опять появляются данные о том, что россияне активно забирают деньги из банков, желая иметь под рукой побольше наличных. За 2025 год объем наличных на руках у россиян на самом деле возрос на 5% до 19,7 трлн. рублей. Насколько значим это процесс? И на самом ли деле объем вкладов из-за снятия наличных серьезно сократился за последнее время? Ответ на эти вопросы может дать сухая статистика.
Банк России подготовил первый обзор рынка аудиторских услуг для публичных компаний и финансовых организаций. В 2025 году аудит отчетности общественно значимых организаций на финансовом рынке проводили исключительно компании, состоящие в реестре регулятора. На сегодня в реестр входит 41 аудиторская организация. Обзор содержит ключевую информацию о состоянии рынка аудиторских услуг на финансовом рынке.
Агентство по страхованию вкладов (АСВ) планирует в этом году начать самостоятельно выплачивать средства клиентам через систему быстрых платежей (СБП), не привлекая уполномоченные банки. В агентстве отмечают, что уже сегодня более половины обращений за выплатами происходит в электронной форме и все подобные выплаты в будущем пойдут напрямую через СБП.
Долговой рынок испытывает ощутимую нагрузку: объем проблемных долгов в кредитовании увеличился. Эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) отмечают, что именно такие долги могут стать одним из факторов риска для банковского сектора. И в сложившейся ситуации от эффективности работы коллекторов во многом зависит, удастся ли сдержать дальнейший рост просрочки.
Алексей Велижанин, генеральный директор ПКО «Интел Коллект», рассказал о том, как для коллекторской отрасли и его компании прошел 2025 год, какие нововведения ожидают отрасль в 2026 году и как организация готовится к изменениям.
Охлаждение на рынке МФО: в 2025 году объем займов, выданных микрофинансовыми организациями (МФО), стабилизировался на уровне 2 трлн. рублей за год после активного увеличения годом ранее. Рост портфеля микрозаймов ощутимо замедлился с 10% в начале года до 0,7% к концу года. Охлаждение произошло на фоне последовательного усиления мер, направленных на ограничение закредитованности граждан.
Форекс
Недавнее ослабление рубля связано с временным сочетанием двух факторов – низких цен на нефть в начале года и приостановкой действия бюджетного правила. Такое мнение высказала глава Банка России Эльвира Набиуллина. По ее словам, влияние нефтяных котировок на валютную выручку проявляется с лагом примерно в два месяца. Именно поэтому эффект от снижения цен на нефть в январе-феврале стал заметен на валютном рынке лишь сейчас, заявила Набиуллина. Вторым фактором, по ее словам, стала приостановка операций минфина в рамках бюджетного правила.
Курс рубля в марте проделал ожидаемое «упражнение» – началось его мягкое снижение. Теперь – развилка. Одни ожидают, что это только начало более серьезной девальвации, другие – что рубль имеет шансы остаться примерно на нынешних уровнях.
Из множества факторов, влияющих на курс рубля, сегодня по гамбургскому счету в игре остались только два – бюджетное правило и цены на нефть. Но вектор изменился: теперь высокие цены на нефть могут быть причиной не укрепления, а снижения рубля. Что касается изменений в бюджетных настройках – этот вопрос остается пока открытым.
Операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота приостановлены в связи с планируемыми изменениями в бюджетном законодательстве базовой цены на нефть, сообщает пресс-служба минфина.
«В связи с планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в бюджетном законодательстве Минфин России принял решение не проводить операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила в марте 2026 года», – говорится в сообщении. В министерстве подчеркнули, что после возобновления операций объемы отложенных покупок и продаж будут пересчитаны с учетом новых параметров базовой цены на нефть.
Минфин раскрыл срок возврата к сделкам с валютой по бюджетному правилу. Действие бюджетного правила в России приостановлено до 1 июля 2026 года. Минфин возобновит операции на валютном рынке после этого срока, сообщило ведомство. «Пауза» в сделках затянется на четыре месяца.
Центробанк сохранил еще на полгода ограничения на снятие наличной валюты. Регулятор с марта 2022-го каждые шесть месяцев продлевает эту меру после того, как ЕС и США запретили ввозить в страну наличные доллары и евро.
Юань вернулся на рынок. Выплаты по корпоративным облигациям ослабили дефицит китайской валюты. Напряженность с юанями на валютном рынке к концу марта значительно ослабла, а ставки по краткосрочным операциям опустились ниже уровня 10% годовых. Дефицит китайской валюты обострился на прошлой неделе, когда, помимо отказа от операций в рамках бюджетного правила и низкой продажи экспортной выручки, юани потребовались для выкупа облигаций. Сокращению дефицита, по словам участников рынка, способствовало завершение «Роснефтью» выкупа юаневых облигаций по оферте.
Технологии
Чем обернулась борьба с мошенниками для добросовестных банковских клиентов. За последние годы Банк России фактически перестроил правила борьбы с мошенниками. Ограничения на переводы, их приостановки, лимиты на снятие наличных в банкоматах – лишь малая часть новой реальности, в которой оказались привыкшие к простоте безналичных расчетов граждане. При этом четких правил, что делать, чтобы добросовестному банковскому клиенту внезапно не остаться без денег, и куда обращаться, если все же столкнулся с ограничениями, до сих пор нет. Добавляют нервозности и постоянные блокировки интернета. В таких условиях логично актуализировались расчеты наличными, и статистика это подтверждает.
Банкам следует самостоятельно связываться с клиентами сразу же после приостановки операций и дистанционного обслуживания на основании законодательства в сфере кибербезопасности и антиотмывочных мер, а не дожидаться их обращений. Такие рекомендации регулятор направил кредитным организациям.
Тренды-2025: растет доля бесконтактных способов оплаты. В 2025 году граждане чаще пользовались альтернативными – некарточными – способами оплаты товаров и услуг. Среди них платежи по Bluetooth, которые с III квартала прошлого года быстро набрали обороты. В результате к концу 2025 года было совершено 35 млн. таких операций более чем на 33 млрд. рублей. Сохраняют популярность и другие безналичные инструменты – по QR-коду и биометрии. Они выросли за прошлый год в 1,8 раза по количеству и в 1,4 раза по объему, достигнув 4 млрд. платежей на сумму 5,7 трлн. рублей.
Рынок крауд-инвестиций появился в России несколько лет назад, начал бурно развиваться, прошел испытание периодом высокой ключевой ставки. О доходности и рисках в краудлендинге, новых продуктах и конкурентных инновациях, мерах по снижению дефолтности и залоговых обеспечениях, устоявшихся и потенциальных сферах заимствования, как в целом будет складываться ситуация на рынке краудлендинга в текущем году рассказывает Дмитрий Исаков, основатель и генеральный директор Lender Invest.
Системы искусственного интеллекта (ИИ) все больше вторгаются в жизнь самых обычных людей. А в жизнь частного инвестора системы ИИ входят еще активнее. И сейчас речь даже не о помощи ИИ в выборе стратегии и в принятии решений по инвестициям. Финансовые рынки ведущих стран мира все сильнее трясет после появления очередных новостей о достижениях систем ИИ и возможных революционных изменениях, которые вызовут эти системы уже в ближайшем будущем. Но почему в реальных условиях применение ИИ пока составляет лишь небольшую долю от его потенциальных возможностей?
Финансовый мир замер в ожидании «дивидендов от интеллекта». На фоне отчетов Nvidia, показавшей рост выручки в сегменте Data Center на 427% за год, и Microsoft, инвестировавшей рекордные $14 млрд. за квартал в облачную инфраструктуру, назревает фундаментальный вопрос: как превратить эти колоссальные затраты в реальную операционную прибыль? Пока большинство компаний ограничивается внедрением поверхностных интерфейсов, экспертное сообщество указывает на необходимость глубокой перестройки риск-менеджмента и аналитики. Проблема не в том, что у бизнеса мало данных, а в том, что их стало физически невозможно осмыслить традиционными методами.
Правительство России одобрило законопроекты о регулировании криптовалют в России. В документах указаны правила доступа к операциям с криптовалютой для инвесторов, в том числе неквалифицированных. В законопроектах предлагается: запретить сделки с цифровой валютой без регулируемых посредников; разрешить резидентам покупать цифровые валюты за рубежом, оплачивая с иностранных счетов, а также переводить валюту за рубеж, купленную через российских посредников; разрешить неквалифицированным инвесторам покупать наиболее ликвидные цифровые валюты из перечня Банка России после прохождения тестирования.
Цифровые депозитарии, биржи, брокеры и доверительные управляющие должны будут получить лицензию на операции с криптовалютами. За нарушение требований к совершению сделок предусмотрена административная ответственность.
Власти предлагают ввести уголовную ответственность за нелегальный майнинг в России и административную – за нарушения при обмене и других сделках с криптовалютой, следует из материалов правительственной комиссии по законопроектной деятельности. Речь идет о новых статьях, разработанных минюстом, которые дополнят Уголовный кодекс, а также о поправках в Кодекс об административных нарушениях (КоАП), подготовленных минфином.
ЦБ рассказал о мерах ответственности для нелегальных криптообменников. Законопроект о легализации криптовалют в России предполагает уголовную и административную ответственность для криптообменников, которые не войдут в специальный реестр. Об этом сообщил первый зампред Банка России Владимир Чистюхин. «Для нас принципиально важно, это будет выбор каждого криптообменника, который сегодня работает в нерегулируемой, так называемой серой зоне. Он может подать нам документы, получить соответствующее разрешение, фактически лицензию, встать в реестр и работать вбелую»,– сказал Чистюхин во время выступления в Госдуме.
.
Автор: Владислав Лейбов
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.