Чего ждать от валюты
В феврале 2026 сальдо торгового баланса с Китаем 0.7 млрд.долл. - минимум с января 2025. Т.е. приток юаней сократился, а Минфин приостановил продажи по БП. В результате случился маржин-колл у держателей валютных облигаций в плечо и наложился выкуп Роснефтью валютных облигаций, поучаствовали и спекулянты (в том числе и я). Спрос на валюту сильно вырос, а предложение упало.
Если смотреть оценку платежного баланса со всем миром (а не только с Китаем), то пока доступны только данные за январь - торговый баланс 7.4 млрд.долл., но большие оттоки в услугах (путешествия), в итоге счет текущих операций (СТО) 0.4 млрд.долл. против 2.8 в январе 2025!
Сейчас ставки денежного рынка в юане уже нормализовались до 4-5%. Интрига - в апрельских поступлениях валюты, с одной стороны выросли цены на энергоресурсы и ослабили санкции, с другой - усилились атаки на порты, танкеры. С точки зрения оттоков - должны упасть путешествия (в ОАЭ как-то не хочется). БП приостановлено на 3 месяца (апрель-июнь).
Пока не вижу оснований для ослабления или укрепления валюты, но пропорцию валютных облигаций 50% сохраняю.
