Компания МКПАО «ЦИАН» опубликовала финансовую отчетность за 2025 г.
В отчетном периоде компания показала рост совокупной выручки на 16,7% до 15,2 млрд руб.
Выручка основного бизнеса достигла 14,6 млрд руб. (+18,5%). Основными драйверами повышения выручки стало ускорение роста выручки от лидогенерации в вертикали новостроек до 18,2% (7,7 млрд руб.) и сохранение высоких темпов роста выручки от размещения объявлений вторичной недвижимости на уровне 11,8% (4,7 млрд руб.). Указанное повышение было обеспечено позитивной динамикой практически всех ключевых операционных показателей.
Выручка сегмента «Транзакционный бизнес» составила 574 млн руб. (-15,6%). Такое снижение было обусловлено неблагоприятной ситуацией на рынке ипотечного кредитования.
Отметим, что операционные расходы выросли на 15,5%, составив 12,4 млрд руб., главным образом, за счет роста расходов на персонал (+14,7%) и маркетинг (+21,8%).
Опережающий рост выручки над операционными расходами обеспечил увеличение операционной прибыли на 22,6% до 2,7 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим убытки от курсовых разниц в размере 586 млн руб. против прибыли 393 млн руб. годом ранее. Помимо этого, компания отразила финансовые доходы в размере 1,9 млрд руб., что значительно превышает прошлогодний результат (731 млн руб.) на фоне роста процентных ставок по свободным денежным средствам.
В результате чистая прибыль компании составила 2,7 млрд руб., увеличившись на 8,5%.
Добавим, что в декабре 2025 г. компания осуществила выплату специального дивиденда в размере 104 руб. на акцию. Компания также планирует выплатить в 3 кв. 2026 г. дивиденд в размере 50 руб. за акцию, а также осуществить выплату еще одного дивиденда за 2026 г., о размерах и сроках которого обещает проинформировать отдельно.
Отметим также, что компания прогнозирует рост выручки на 2026 г. 17-22%, а рентабельность по скорректированной EBITDA ожидается на уровне не менее 30% за счет фокуса на прибыльном росте и операционной эффективности.
По итогам вышедшей отчетности, учитывая планы компании и устойчивые финансовые показатели, мы несколько улучшили прогнозы по выручке и прибыли. Однако существенное изменение собственного капитала компании в результате выплаты спецдивиденда в 2025 г. привело к удлинению срока выхода на Биссектрису Арсагеры, следствием чего стало снижение потенциальной доходности акций компании.
В настоящий момент акции ЦИАНа торгуются исходя из P/E 2026 около 11,3 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.