📈В пятницу состоится заседание Банка России. Какое решение примет регулятор?
💬 Александр Алексеевский, CFA, инвестиционный аналитик Wealth iQ
Согласно нашему прогнозу, ключевая ставка будет снижена на 50 б. п. до 15% годовых. Мы полагаем, что последние макроэкономические данные позволяют продолжить снижение ключевой ставки.
Например, данные по инфляции указывают на ее замедление после январского всплеска из-за повышения НДС. Согласно оценке ЦБ, базовая инфляция с устранением сезонности и в пересчете на год в феврале замедлилась до 4,7% с 9,3% в январе. При этом базовая инфляция без услуг туризма опустилась до 3,9%.
Также Банк России сообщил, что индикатор бизнес-климата в марте опустился до -0,1 пункта с 0,2 пункта в феврале. Это минимальное значение показателя с ноября 2022 года.
⁉ Почему мы не ждем более сильного снижения ставки?
Инфляционные ожидания остаются высокими. Согласно данным ЦБ РФ, в марте инфляционные ожидания предприятий практически не изменились и остались вблизи уровней февраля. Однако на них повлиял рост цен на нефть и газ. В свою очередь, показатель инфляции, ожидаемой населением в следующие 12 месяцев, в марте даже вырос до 13,4% с 13,1% в феврале.
Недавние рост цен на нефть и ослабление рубля в теории могут оказать проинфляционное влияние на цены и ожидания.
Новые параметры бюджета и бюджетного правила пока не объявлены.
В подобных условиях, на наш взгляд, Банк России склонится к более осторожному варианту со снижением ключевой ставки только на 50 б. п. При этом данный сценарий, скорее всего, в значительной степени уже отражен в цене рынка, поэтому заметной реакции в акциях и облигациях ожидать не стоит.
#аналитика #PRO
