Как я оцениваю бизнес перед продажей: три метода и реальные кейсы из 40+ сделок

За 8 лет в сделках с бизнесом я провёл более 40 оценок на общую сумму 850+ млн рублей. И каждый раз вижу одно: продавец уверен в одной сумме, покупатель — в другой. Разница бывает двукратной. Проблема не в жадности, а в том, что стороны используют разные методы оценки.

Доходный метод — основа

Годовая EBITDA × мультипликатор 1,5–3x. Для объектов от 50 млн — DCF. Для малого бизнеса до 30 млн DCF избыточен.

Пример: сервис доставки в Петербурге, EBITDA 650 тыс. × 2x = 1,3 млн. Окупаемость менее года.

Сравнительный — проверка через рынок

Цены на Avito завышены на 30–50%. Надёжный источник — базы закрытых сделок. У нас 40+ сделок с конкретными ценами.

Затратный — пол цены

Активы минус обязательства. Не учитывает бренд и клиентов, но незаменим для убыточных бизнесов и производств.

Как я комбинирую методы

Считаю каждым, присваиваю веса (50/30/20) и вывожу средневзвешенную.

Кейс: ресторан в Москве. Доходный: 12 млн. Сравнительный: 11 млн. Затратный: 9,5 млн. Средневзвешенная: 11,35 млн. Продали за 12 млн за 38 дней.

Когда три метода сходятся — покупатель понимает, что цена обоснована.

Главные ошибки

• Доходный для убыточного бизнеса — даёт ноль
• Сравнение по ценам объявлений вместо реальных сделок
• Ставка дисконтирования 15% — фантазия, реалистичная 25–40%
• Выбор «удобного» метода вместо средневзвешенной

Полная версия: a-invest.pro/blog/metody-ocenki-biznesa.html