Инфляционные ожидания населения выросли, но ЦБ все равно может снизить ключевую ставку

В пятницу, 20 марта, Банк России вынесет решение по размеру ключевой ставки. Аналитики Альфа-банка считают, что она снизится на 50 базисных пунктов (б. п.), и это будет компромиссом между достаточно дезинфляционной статистикой за первый квартал 2026 г. и ростом глобальных проинфляционных рисков из-за ситуации на Ближнем Востоке, пишет «Коммерсант».

Экономист Дмитрий Полевой, впрочем, допускает, что снижение может быть более существенным.

Не все еще потеряно для оптимистов (минус 100 б. п.) — есть еще данные по недельной инфляции и ценам производителей, — объясняет он.

Между тем, инфляционные ожидания населения снова выросли: в марте они прибавили 0,3 п.п. относительно февраля, до 13,4%, сообщили в ЦБ.

Регулятор подсчитывает показатель по двум группам населения — со сбережениями и без сбережений. Инфляционные ожидания первой выросли с 11,5% до 12,3%, второй — с 14,2% до 14,4%. При этом наблюдаемая гражданами инфляция растет быстрее, за месяц она увеличилась с 14,5% до 15,6% в годовом выражении.

Динамика инфляционных ожиданий граждан противоречит официальным цифрам, по которым инфляция замедляется. Аналитики считают, что это вызвано новостями про ослабление рубля, возможное изменение бюджетного правила, а также ситуацию на Ближнем Востоке. «Многие почему-то посчитали его исключительно "проинфляционным фактором"», — отмечает Полевой.

Предыдущее снижение ключевой ставки на 50 б.п. (до 15,5%) состоялось 13 февраля, напоминает DK.RU. Центробанк объяснял выбор плавной траектории снижения тем, что проинфляционные риски по-прежнему превалируют над дезинфляционными, кроме того, необходимо оценить, как на экономике и инфляции скажется повышение НДС и к чему приведут текущие геополитические события.

Что касается величины ключевой ставки к концу 2026 г., то она может достичь значения 11%-13% годовых, высказались финансисты. По базовому прогнозу Банка России, средняя ключевая ставка по году будет находиться в диапазоне 13,5–14,5%, то есть жесткие денежно-кредитные условия сохранятся.