Банк отчитался за 2025 год, и показатели ожидаемо довольно слабые на фоне жёсткой денежно-кредитной политики, повышенных рисков в розничном кредитовании и усиления регуляторных требований.
📊Результаты за 2025 год:
✅Чистый процентный доход (ЧПД) вырос всего на 12% до 177 млрд руб.
✅Чистый комиссионный доход (ЧКД) вырос на 24% до 48,9 млрд руб.
✅Прибыль от небанковской деятельности (ПНД) выросла на 25% до 54,5 млрд руб.
❌Чистая процентная маржа (ЧПМ) снизилась на 0,1 п.п. до 5,3%
❌Стоимость риска (COR) выросла на 0,3 п.п. до 2,9%
❌Чистая прибыль (ЧП) снизилась на 31% до 53 млрд руб.
❌Рентабельность капитала (ROE) упала на 11 п.п. до 15%
Мы видим рост операционных доходов, но увеличение стоимости риска, отчислений в резервы и снижение ЧПМ обрушили рентабельность капитала и привели к падению прибыли.
☝️Однако результаты 2025 года – это уже отражение в зеркале заднего вида. Они уже прошли и сейчас не так важны. Важно, какими будут результаты за 2026 год.
И здесь есть все основания полагать, что они могут быть довольно сильными. Об этом косвенно свидетельствуют результаты за 4 квартал 2025 года:
✅ЧПМ выросла до 6,4% (+0,7 п.п. кв/кв)
✅COR снизилась до 2,5% (-0,9 п.п. кв/кв)
✅ROE – 19%
✅ЧП – 17,8 млрд руб.
Важно: у Совкомбанка прибыль часто искажена разовыми доходами/расходами. Например, прибыль за 3 квартал составила 18 млрд руб., но если скорректировать её на разовые статьи, то она составила 7,9 млрд руб. При этом в 4 квартале прибыль в размере 17,8 млрд руб. сформирована без разовых доходов, то есть рост произошёл за счёт операционной эффективности.
💡Совкомбанк в условиях снижения стоимости фондирования, стоимости риска и роста ЧПМ может спокойно зарабатывать 20+ млрд руб. прибыли за квартал или около 80 млрд руб. за год. Если добавить потенциальную переоценку ценных бумаг на балансе на фоне снижения ключевой ставки, то можно увидеть и около 100 млрд руб. прибыли в 2026 году.
👉Потенциально акции сейчас оцениваются примерно в 3 прибыли и 0,65 капитала 2026 года – это безусловно интересная идея на фондовом рынке, которую мы подсвечивали и ранее (можете полистать канал и посмотреть).
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+DVqRwY-uZixlMDNi
---
Как думаете, в акциях Совкомбанка есть идея❓Держите акции банка❓👇