Мусор в деньги: как я заработал 50 000 рублей на «зелёных» акциях, ничего не понимая в экологии
Я никогда не носил шоперы с надписью «Save the Planet». Честно говоря, меня раздражали люди, которые сортируют бумажки, но при этом летают на Бали два раза в год. Для меня экология долгое время была синонимом слова «пожертвование». То есть туда идут деньги, а обратно приходит только чувство выполненного долга. Поэтому когда в 2020 году мне впервые предложили посмотреть в сторону «зеленых» акций, я лишь снисходительно усмехнулся.
Ирония судьбы в том, что именно эта усмешка едва не стоила мне полумиллиона рублей упущенной выгоды. А спустя три года, когда я все же решился, я заработал 50 000 рублей на том, что раньше называл «мусором». И самое смешное: я до сих пор путаю Scope 1 и Scope 2 выбросы, не знаю, как правильно компостировать, и моя подпись под экологическими петициями ничего не значит. Но я понял главное: рынку плевать на мои убеждения. Ему важно другое.
В этой статье я не буду учить вас любить планету. Я расскажу, как я, циничный прагматик, превратил глобальную истерию вокруг климата в реальные 50 000 рублей чистыми, совершив при этом кучу ошибок, о которых вы не прочитаете в глянцевых инвестиционных журналах.
Почему я вообще туда полез? История моего «прозрения»
Мой путь на фондовый рынок начался классически: в 2018 году я купил несколько акций «голубых фишек» (Сбер, Газпром), пережил несколько локальных кризисов и уверовал в то, что я — гуру дивидендного дохода. Я сидел в «зеленой» зоне, но чувствовал себя скучно. Доходность в 12–15% годовых меня устраивала, но где-то в глубине души зудело чувство, что я опаздываю в последний вагон.
Переломный момент наступил летом 2021 года. Я сидел с другом, который работал в энергетическом консалтинге, и ныл, что рынок стоит на месте. Он спросил меня: «А ты смотрел, что творится с европейскими углеродными квотами?». Я тогда даже не знал, что это такое.
Оказалось, что в мире происходила тихая, но жестокая перестройка экономики. Евросоюз вводил трансграничный углеродный налог (CBAM). Для меня это звучало как заклинание из «Гарри Поттера». Но когда друг объяснил суть, меня пробил холодный пот: любой товар, который производится с высоким углеродным следом, будет облагаться пошлинами при ввозе в Европу.
Я не эколог, но я экономист по образованию. Я понял, что это не про «спасение китов». Это про деньги. Огромные деньги. Компании, которые смогут доказать свою «зеленость» (низкий углеродный след), получат гигантское конкурентное преимущество. Они будут платить меньше налогов. Их продукция станет дешевле на внешних рынках. Те, кто не успеет «позеленеть», либо умрут, либо будут стоить копейки.
В этот момент я понял, что если не перестану брезговать темой экологии и не начну в ней разбираться (хотя бы на уровне отчетов эмитентов), то просто проплыву мимо глобального тренда, который сравни разве что с появлением интернета.
Моя первая ошибка: я купил «красивую упаковку»
Окрыленный этим открытием, я бросился на биржу. Мне казалось, что все гениальное просто: покупаешь компанию с приставкой «Eco» или «Green» в названии, и она взлетит. Я выбрал первого попавшегося американского производителя солнечных панелей, который на тот момент показывал фантастический рост.
Я зашел туда с размахом — вложил 200 000 рублей. Это были мои накопления, которые я планировал докинуть к ипотечному «подушке безопасности» (жена до сих пор не знает об этом эксперименте, но теперь уже можно рассказать).
Первые две недели были похожи на наркотический угар. Акции росли на 2–5% в день. Я уже мысленно тратил прибыль от «зеленой» революции. Я чувствовал себя провидцем. Но потом грянул отчет.
Оказалось, что эти «солнечные» панели производятся в Китае на угле, а сама компания уже третий квартал подряд работает в убыток. Они тратили маркетинговый бюджет на лоббизм, а не на НИОКР. Как только вышли «серые» новости о росте ставки ФРС, акции рухнули на 40% за три дня.
Я сидел с красным терминалом и чувствовал себя идиотом. Я не просто ничего не понимал в экологии — я не понимал в отчетности. Я купил «мусор» под видом «золота».
Вывод из первого урока (который стоил мне 80 тысяч просадки):
«Зеленая» этикетка — это маркетинг. Если компания только говорит о спасении мира, но не показывает в отчетах снижение CAPEX (капитальных затрат) на углеродоемкие технологии или не демонстрирует рост маржинальности за счет «зеленых» субсидий, это фантик. Настоящие деньги делаются на тех, кто уже получил господдержку или продает лопаты золотоискателям.
Мусорная арифметика: как я нашел свой актив
После фиаско с солнечными панелями я зарекся покупать что-либо, пока не изучу вопрос на уровне «что у них там внутри». Я начал читать не новости, а отчеты по стандартам ESG (Environmental, Social, Governance). Скучнейшее занятие, скажу я вам. Но именно там я нашел свой актив.
Мое внимание привлекла компания, занимающаяся переработкой твердых коммунальных отходов (ТКО) в одном из регионов России. Название я опущу, но это был классический «мусорный» монополист.
Почему я на нее посмотрел? Потому что все смотрели на IT-сектор и нефтянку, а она лежала на дне стакана с P/E (цена/прибыль) около 3. Три! Это при том, что у нее была стабильная выручка, которую обеспечивает ненавистный всем, но неумолимый закон: мусор мы производим всегда, даже в кризис.
Но главное было не в этом. Я изучил их инвестиционную программу. Они строили мусоросортировочные комплексы и установку по утилизации свалочного газа. Для меня это звучало как «они жгут помойку». Для экологов — катастрофа. Но для инвестора — золотая жила.
Вот что я насчитал на салфетке (и потом перепроверил в Excel):
1. Тарифное регулирование: В отличие от «зеленых» стартапов, эта компания имела гарантированный рост тарифа на утилизацию от ФАС на 3–5% выше инфляции. То есть их доходная часть была предсказуема, как швейцарские часы.
2. Квоты и штрафы: Я обнаружил, что если они не выполнят план по утилизации (сокращению захоронения отходов), то заплатят штрафы, которые съедят 20% чистой прибыли. Но если выполнят — получат льготы по налогу на имущество.
3. Эффект низкой базы: Акции стоили копейки из-за того, что рынок считал мусорную отрасль «грязной» и неинтересной. Ни один «зеленый» фонд в мире не купил бы их акции, потому что они не соответствуют критериям ESG.
Я купил их на спаде, когда вышел очередной фейк о том, что «реформа ТКО провалилась». Это было в начале 2022 года. Цена была настолько низкой, что я рискнул не «подушкой», а деньгами, которые был готов потерять. Взял пакет на 120 000 рублей.
Сюрреализм: я зарабатываю на том, что другие называют катастрофой
Первый год держать эти акции было психологически тяжело. Каждую неделю в новостях показывали свалки, горели полигоны, общественность устраивала митинги. Казалось, что бизнес вот-вот запретят или национализируют.
Но я видел цифры. Каждый квартал выходила отчетность:
— Выручка росла на 18–22% год к году.
— EBITDA (прибыль до уплаты налогов и амортизации) росла еще быстрее, потому что новые комплексы позволяли продавать вторсырье (макулатура, пластик) как товар.
— Долговая нагрузка снижалась.
Я понял одну важную вещь, которая перевернула мое мышление. Экология — это не альтруизм. Это жесткая экономия. Когда компания начинает перерабатывать мусор вместо того, чтобы просто закапывать его, она получает:
1. Деньги от продажи вторсырья.
2. Экономию на экологических штрафах.
3. Инвестиционный налоговый вычет.
То есть «зеленые» технологии в мусорной отрасли — это не траты на «понты», это инструмент повышения эффективности. Как только до меня дошел этот тезис, я перестал нервничать.
Кульминация случилась в середине 2023 года. Компания объявила о дивидендах. Я до этого не верил, что они заплатят, потому что были инвестиции в стройку. Но они выплатили 15% от цены моей покупки. Это были первые живые деньги, которые я получил от «мусора». А через месяц после дивидендной отсечки акции пошли вверх еще на 20%, потому что институциональные инвесторы наконец-то «проснулись» и увидели, что компания генерирует стабильный FCF (свободный денежный поток).
Я закрыл позицию в начале 2024 года. Общая прибыль составила около 50 000 рублей с учетом всех дивидендов и разницы в цене. Сумма не космическая, но это были мои первые деньги, заработанные не на «купи-продай», а на понимании структурного тренда.
Три главных урока, которые я вынес из «мусорной» эпопеи
Я не стал миллионером. Но я получил бесценный опыт, который изменил мой подход к инвестициям. Если вы хотите не просто «попробовать зелень», а заработать на ней, запомните три вещи.
1. Не путайте «хайп» с «трендом»
Солнечные панели и электромобили — это хайп. Мусор, вода, переработка металлов — это тренд. Хайп создает волатильность. Тренд создает капитализацию. Посмотрите на компании, которые обеспечивают инфраструктуру «зеленого» перехода. Кто будет строить линии электропередач для зарядок? Кто будет чинить трубы, чтобы не было разливов? Кто будет утилизировать старые ветряки? Вот где деньги. Я ошибся, когда полез в «розовую» историю про солнечные панели. Надо было покупать производителя кремния или, как в моем случае, того, кто убирает последствия.
2. «Зелено» = дешевле, а не дороже
Многие думают, что «зеленые» акции должны стоить дорого, потому что будущее за ними. На практике, пока общество не приняло технологию массово, эти акции часто торгуются с дисконтом (дешевле), потому что несут регуляторные риски.
Я купил мусорную компанию, потому что она была «грязной» в глазах западных фондов. Но я знал, что в российской реальности государство заставит всех платить за экологию, а этот эмитент уже готов к этому. Покупайте тогда, когда о тренде знаете только вы и пара аналитиков. Когда об этом пишут в Forbes, обычно уже поздно.
3. Смотрите в отчеты за тем, чего нет
Я ничего не понимал в экологии, но я научился читать графу «Капитальные затраты» (CAPEX) в отчетах эмитентов.
Если компания тратит миллиарды на «экологическую модернизацию», но при этом ее операционная прибыль не растет — это плохо. Если компания тратит деньги, чтобы снизить свои будущие издержки (из-за избежания штрафов или получения субсидий) — это отлично.
В моем случае, компания потратила 3 млрд рублей на мусоросортировку, но благодаря этому сэкономила 500 млн на штрафах и получила 200 млн налоговых льгот. Чистый эффект для прибыли был положительным уже на второй год. Это я и увидел в цифрах.
Финал: так что же это было — удача или система?
Я часто слышу от знакомых: «Тебе просто повезло». Отчасти это правда. Мне повезло, что я вовремя поговорил с умным человеком. Мне повезло, что я наткнулся на компанию, которая не обанкротилась.
Но я не считаю это везением. Я считаю это платой за то, что я перестал быть снобом. Я переступил через свое предубеждение («экология — это для хиппи») и признал, что в этом секторе экономики крутятся триллионы долларов. Я не стал экоактивистом, я остался инвестором. Просто я начал смотреть на мусор не как на проблему, а как на ресурс, который кто-то уже научился монетизировать.
Сейчас я пересматриваю свой портфель. Я не жду, что «зеленые» акции принесут мне 1000% за год. Я смотрю на компании с высокими барьерами входа, которые годами строят инфраструктуру. Это скучно. Это не взлетит на хайпе Илона Маска. Но это дает мне уверенность, что через 5–10 лет я не останусь у разбитого корыта.
И знаете что? Я до сих пор не сортирую мусор дома. Мне лень. Но теперь, когда я вижу мусорный контейнер, я невольно прикидываю в уме: сколько стоит эта тонна вторсырья и какая сейчас маржинальность у переработчиков. Мир изменился. Или изменился я.
А вы когда-нибудь вкладывались в то, что считали «скучным» или «неприличным» с точки зрения общества? Будь то мусор, табак или ВПК — где вы нашли свою недооцененную историю? Делитесь в комментариях, давайте обсудим, куда сейчас дует реальный, а не модный ветер.