Где продаются метры?
С 2022 года в экономике стремительно росли расходы федерального бюджета. Так, если в 2021 году расходы бюджета составляли 24.8 трлн рублей, то в 2023 году 32,2 трлн рублей, а в 2025 году 42.9 трлн рублей. Расходы бюджета выросли почти что в два раза.
Бюджетный импульс привел как к негативным последствиям для фондового рынка: рост инфляции и ключевой ставки, рост процентной нагрузки для компаний, рост налоговой нагрузки (для покрытия роста расходов).
В бюджетном импульсе есть и позитив для отдельных регионов, отраслей и компаний. Например, одним из бенефициаров роста расходов бюджета стала обрабатывающая промышленность.
С ростом доходов обрабатывающей промышленности выросли заработные платы, а вместе с ростом заработных плат вырос спрос на улучшение жилищных условий, а значит и недвижимость. Одним из таких регионов стала Челябинская область, где за четыре года накопленный рост ВРП опережает рост ВВП России.
Кроме обрабатывающей промышленности бенифициаром последних четырех лет стал внутренний туризм. Так, количество выездных поездок в 2024 году составляло 27,4 млн при 45,3 млн поездок в 2019 году. При этом ввод номеров в эксплуатацию гостиниц вырос с 14.5 тысяч в 2019 году до 29.1 тысяч в 2024 году.
В продажах жилой недвижимости в 2025 году рынок сохранил устойчивость в условиях жесткой денежно-кредитной политики: продажи по ДДУ выросли на 6%. Сектор жилой недвижимости может стать одной из экспозиций на снижение ставки. При снижении ставок по ипотекам спрос может вырасти быстрее предложения (на строительство ЖК нужно минимум 1.5 года от разработки проекта до ввода в эксплуатацию), может возникнуть дефицит и рост цен.
Выбор регионов присутствия важен для застройщиков, особенно хорошо, если регионы попадают в общеэкономические тренды, про которые сказали ранее.
Например, компания АПРИ постепенно расширяется из игрока в Челябинской области до размеров федерального застройщика с новыми проектами в пяти основных регионах: Свердловской области, Приморском Крае, Ленинградской области и Железноводске (город-курорт).
Почему застройщик работает именно в этих регионах?
Челябинская область — базовый рынок АПРИ и главная точка опоры. Здесь строится 1,6 млн кв. м жилья, прирост за год составил 15%, рост цен на новостройки — 6%. Это важный для компании рынок не только потому, что он домашний, но и потому, что он подтверждает устойчивость самой модели АПРИ: здесь можно отрабатывать продукт, масштабировать комплексное развитие территорий и опираться на понятный локальный спрос.
Свердловская область — самый быстрорастущий регион в портфеле компании. В стройке 6 млн кв. м, прирост — 19%, рост цен — 15%. Это крупный промышленный регион и один из крупнейших региональных рынков страны.
Приморский край / Владивосток. Объем строящегося жилья здесь снизился на 8%, до 2,8 млн кв. м, однако цены на новостройки выросли на 6%. Дополнительный фактор поддержки — дальневосточная ипотека.
Также компания развивает жилищные проекты в Ленинградской области и санаторно-курортный проект в Ставропольском крае (городе-курорте Железноводске).
Кроме указанных областей у компании есть планы по расширению в пять новых регионов к 2028 году.
Будем следить за компанией, она собирает портфель из разных и сильных рынков. Ждем годовой отчет чтобы детальнее разобраться в инвестиционной привлекательности акций и облигаций.
