Для компании 2025 год стал непростым:
– замедление экономики и страхового рынка;
– осторожная политика ЦБ, что не привело к существенной переоценке ценных бумаг;
– негативная переоценка валютных активов из-за крепкого рубля;
– переход отчётности со стандарта МСФО 4 на МСФО 17, что сильно повлияло на финансовые результаты.
📊Результаты за 2025г:
✅Страховые премии выросли на 21% до 205 млрд руб.
✅Инвестиционный портфель вырос на 22% до 286,4 млрд руб.
✅Капитал вырос на 6,1% до 56,3 млрд руб.
✅Рентабельность капитала – 27,9%
✅Чистая прибыль выросла на 2% до 11 млрд руб.
В непростой год результаты оказались весьма неплохими. Но какие прогнозы на 2026 год?
Менеджмент указывает, что сейчас у участников рынка наблюдается большой разброс в прогнозах роста страхового рынка в 2026 году – от 3 до 15% г/г, что отражает общую неопределённость макроэкономических ориентиров.
☝️По нашим оценкам, без влияния переоценки ценных бумаг в инвестиционном портфеле компания может заработать в 2026 году около 11 млрд руб. чистой прибыли – примерно на уровне 2025 года.
В таком случае fwd стоимостные мультипликаторы будут в районе:
P/E ≈ 4,7
P/B ≈ 0,9
💡Для рентабельности капитала почти в 30% это недорого. Но какие могут быть стоимостные мультипликаторы в случае переоценки ценных бумаг?
Многие инвестиционные дома ожидают снижение ключевой ставки до 12-13% к концу 2026 года, а это означает:
– доход от переоценки ценных бумаг;
– снижение ставки дисконтирования (например, эффект изменения процентных ставок и допущений в 2025 году принёс -5,7 млрд руб., а в 2024 году +7,5 млрд руб.).
В таком случае fwd стоимостные мультипликаторы могут быть в районе:
P/E ≈ 3
P/B ≈ 0,8
💰Fwd дивидендная доходность за 2026 год находится в диапазоне 10,5–16,5%.
👉Поэтому мы с членами нашего премиального клуба продолжаем удерживать акции компании в портфеле, так как идея в них сохраняется на фоне потенциального снижения ключевой ставки.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+DVqRwY-uZixlMDNi
---
Что думаете по акциям Ренессанс❓Есть ли в них идея❓👇