Анализ отчета МСФО за 1-е пол. 2025 г.(последнего из опубликованных) застройщика Брусника на сайте Т-Банка. 1. Выручка: 5 756 тыс.₽ (+30% к 2024 г.) Вывод: Рост есть, но сумма мизерная. 2. EBITDA: 2 570 млн.₽ Вывод: 99% EBITDA съедают проценты по долгам — красный флаг! 3. Capex: 15 574 млн.₽ (в основном займы, а не стройка) Вывод: Инвестиции в «бумажные» активы вместо реального бизнеса. 4. FCF: -17 680 млн.₽ (деньги утекают как вода) Вывод: Компания не генерирует кэш — живет на новые кредиты. 5. Темп роста чистой прибыли: -98.7% (24.6 млн vs 1 866 млн в 2024 г.) Вывод: Прибыль исчезла из-за потери доходов от дочек. 6. Общая задолженность - Краткосрочная: 4 322 776 тыс.₽ - Долгосрочная: 28 920 554 тыс.₽ - Общая: 33 243 330 тыс.₽ Вывод: Весь бизнес — один большой долг. 7. Закредитованность (Debt/Equity): 4.93 (при норме <1) Вывод: На 1 руб. своих денег — 5 руб. чужих. Катастрофа! 8. Equity/Debt: 0.20 (норма >0.5) Вывод: Собственных средств хватит лишь на 20% долгов. 9. Debt/Assets:
Анализ отчета МСФО за 1-е пол. 2025 г.(последнего из опубликованных) застройщика Брусника на сайте Т-Банка.
1. Выручка: 5 756 тыс.₽ (+30% к 2024 г.)
Вывод: Рост есть, но сумма мизерная.
2. EBITDA: 2 570 млн.₽
Вывод: 99% EBITDA съедают проценты по долгам — красный флаг!
3. Capex: 15 574 млн.₽ (в основном займы, а не стройка)
Вывод: Инвестиции в «бумажные» активы вместо реального бизнеса.
4. FCF: -17 680 млн.₽ (деньги утекают как вода)
Вывод: Компания не генерирует кэш — живет на новые кредиты.
5. Темп роста чистой прибыли: -98.7% (24.6 млн vs 1 866 млн в 2024 г.)
Вывод: Прибыль исчезла из-за потери доходов от дочек.
6. Общая задолженность
- Краткосрочная: 4 322 776 тыс.₽
- Долгосрочная: 28 920 554 тыс.₽
- Общая: 33 243 330 тыс.₽
Вывод: Весь бизнес — один большой долг.
7. Закредитованность (Debt/Equity): 4.93 (при норме <1)
Вывод: На 1 руб. своих денег — 5 руб. чужих. Катастрофа!
8. Equity/Debt: 0.20 (норма >0.5)
Вывод: Собственных средств хватит лишь на 20% долгов.
9. Debt/Assets: 0.83 (норма <0.6)
Вывод: 83% активов заложено — одна проверка, и компания банкрот.
10. Net Debt / EBITDA: 6.46 (при норме <3)
Вывод: Чтобы закрыть долги, нужно 6.5 лет всей прибыли — нереально.
11. Покрытие процентов (ICR): 1.01 (едва дышит)
Вывод: Проценты съедают 100% операционной прибыли.
12. Гипотетический рейтинг
S&P/Moody’s: CCC/Caa3 (дефолт неизбежен) 🟥
13. ОФС
Оценка: 20/100 🟥
Уровень: Кризисный
Риск: Выживет только при господдержке
14. Кому инвестировать?
Компания — кандидат в номинации «Пузырь 2026 года».
Итог: 🚨 Экстренная реструктуризация или ликвидация — других вариантов нет.
Дополнительно:
К 1 пол. прошлого года Брусника нарушила условия нескольких кредитных договоров.
И вот ЭТО купило очередной актив.
Сегодня:
Брусника приобрела у ФСК две площадки в Санкт-Петербурге оценочно за 1,8-2 млрд.
ФСК — тоже проблемная компания, сложности на объектах растут (вижу по отчетам).
Но Брусника (7-й застройщик России) — это что-то с чем-то!
Кто накачивает «пузырь»?
И с какой целью?
