Если в январе цифры были просто плохие, то теперь они ужасные:
- Крепкий рубль и низкие цены на нефть отняли -734 млрд
- Ненефтегазовые доходы: +4,1% (ниже инфляции)
Был бы рубль послабее, не пришлось бы НДС поднимать. Собственно, потому и решили бюджетное правило тормозить, потому что терпеть это уже невозможно.
Варианты спасения
- Новые налоги
- Резать расходы
- Ронять рубль
- Молиться на Иран (свежий пункт, ранее не учитывался)
Теперь мы знаем, что Минфин держит в фокусе все варианты:
Правительство России работает над 10%-ным сокращением всех неключевых расходов бюджета. Первые кандидаты на резку - нацпроекты и инфраструктурные расходы, включая дорожное строительство.
Для ВВП, кстати, негатив. Гражданский сектор в рецессии. Экономика держится на вливаниях из бюджета. И эту поддержку планируют сократить.
Из позитива
- В марте будет заметно легче. Цены на нефть подросли, Минфину придется меньше занимать = выше шансы на снижение ставки ЦБ.
- Если Иран не дрогнет (хотя бы протянет дольше 3 месяцев), бюджет будет спасён. Не исключаю, что весь Минфин каждый день ставит свечки за Иран.
- Сокращение расходов (если реально будет) поможет ЦБ. Меньше денег в экономике = меньше инфляция = снижение ставки.
- Гражданский сектор экономики в рецессии. Это будет вынуждать ЦБ снижать ставку.
На следующей неделе очередное заседание ЦБ. Появилось больше сигналов о том, что ставку надо снижать. Позитив и для акций, и для облигаций.
В моменте мне облигации нравятся больше акций (экономика в рецессии). Но чем ниже рубль и ставка, тем интереснее акции.
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые публикации!
Ваши "лайки" - лучшая обратная связь для автора блога!
Чуть раньше статьи выходят в Телеграм