Аукционы Минфина 11 марта: переключение на длину

Минфин планирует разместить 2 выпуска ОФЗ: 26254 с купоном 13% годовых, 26244 с купоном 11,25% годовых. Расчёты на следующий рабочий день. Аукцион пройдет на МосБирже и СПВБ.

Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.

Регламент аукциона

• 12:00 - 12:30 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26254.
• 14:00 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26254.
• 14:30 - 15:00 - ввод заявок на аукцион по размещению ОФЗ 26244.
• 16:30 - ввод цены отсечения для ОФЗ 26244.

Минфин удлиняется: поставил на аукцион ОФЗ 26254 с дюрацией 6,3 года и купоном 13% годовых, ОФЗ 26244 с дюрацией 5 лет и купоном 11,25% годовых.

Банки стоят в очереди за деньгами: Банк России выдал 3,7 трлн руб. на аукционе недельного РЕПО при спросе 5 трлн руб. в сравнении с 3 трлн руб. и 4,2 трлн руб. неделей ранее.

Информация по выпускам.

Комментарии

Минфин привлёк 141,5 млрд руб. при спросе 239,7 млрд руб. в сравнении с 176,2 млрд руб. и 241,6 млрд руб. на прошлом аукционе.

Список ОФЗ с доступными к размещению объёмами.

Закончился заряд пессимизма: в плюсе все индексы ОФЗ. Скромно выступают длинные выпуски: +0,1-0,2%. Торгуется выше 118 пунктов индекс RGBI. Продолжают лидировать линкеры: +0,4%, подорожали на 3,6% с начала года, обгоняют классику даже с учётом купонов и НКД.

Динамика ценовых индексов ОФЗ с даты последнего аукциона.

Дорожает большая часть классики с даты последнего аукциона, лидировали ОФЗ 26235, ОФЗ 26218 и ОФЗ 26244: +0,5-0,6%. Решил подтянуться вверх по доходности к более коротким выпускам ОФЗ 26233: потерял 0,4%. Повеселели флоатеры, сбавляет темп длинный линкер ОФЗ 52005, быстрее растёт ОФЗ 52004: +0,4%. Вменённая инфляция по дальнему ОФЗ 52005: 6,8%, близко к среднему значению за 5 лет, дальнейшее движение всё больше зависит от классики.

Изменение цен ОФЗ с фиксированным купоном с даты последнего аукциона.

Минфин привлёк 1,1 трлн руб. при плане 1,2 трлн руб. на 1 квартал. Осталось 3 аукциона и 125,7 млрд руб.: 41,9 млрд руб./аукцион. Есть шанс закрыть план за 1 аукцион.

Значения RUSFAR и RUONIA: 15,26% годовых и 15,4% годовых. Дефицит ликвидности банковского сектора: 682,6 млрд руб.

Позеленели ОФЗ на фоне дорогой нефти, не пугает динамика рубля. Минфину осталось совсем немного до выполнения плана: нет повода сильно сбрасывать цену. Мешает растущий дефицит ликвидности: держится близко к ключу ставка RUONIA, вырос спрос на аукционе РЕПО Банка России. Регулятор не торопится помогать деньгами: переживает за инфляцию или курс. Посмотрим на итоги аукционов с учётом разнонаправленных факторов.

Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.

Фигура – 1% или 100 бп.

ДРПА – дополнительное размещение после аукциона.

ДКП – денежно-кредитная политика.

ДКУ – денежно-кредитные условия.

Индикатор RUONIA, Ruble Overnight Index Average, показывает процентную ставку однодневных рублевых межбанковских кредитов.

Индикатор RUSFAR, Russian Secured Funding Average Rate Overnight, показывает процентную ставку по сделкам и заявкам РЕПО с ЦК КСУ.

КС – ключевая ставка Банка России.