Что происходит сейчас • Ключевая ставка ЦБ на паузе (15.5% с 19 марта). RUONIA (14.81%) ниже ставки на 0.69 п.п. — рынок ждет смягчения. • Инфляция 5.92%, реальная ставка 9.58%. Высокая доходность сохраняется. • Волатильность RVI выросла до 26.59 (+16.22% за неделю), хотя IMOEX за месяц +3.75%. Рынок нервничает. • Рубль резко ослаб: USD +10.55% за месяц, CNY +11.62%, KZT +12.73%. Евро +6.66%. • Секторальная ротация резкая: нефтегаз (MOEXOG) +14.52% за месяц, химия (MOEXCH) +11.31%. Аутсайдеры — телекомы (-3.64%), металлы (-3.24%). • Ширина рынка отрицательная: 3 сектора в плюсе против 6 в минусе за месяц. Что делать инвестору • Акции. Держать лидеров — нефтегаз и химию. MOEXOG и MOEXCH показывают двузначный рост. Избегать аутсайдеров (MOEXTL, MOEXMM). • Облигации. Корпоративные облигации (индекс +7.11% за 3м) сильно опережают ОФЗ (+3.31%). Спред 3.8 п.п. за квартал — перевес в пользу риска. • Валюта. Рублевые активы под давлением из-за ослабления валюты. Хеджирование валютных позиций