Возможности ИИ улучшались → компаниям требовалось меньше работников → росло число увольнений «белых воротничков» → вытесненные работники

Возможности ИИ улучшались → компаниям требовалось меньше работников → росло число увольнений «белых воротничков» → вытесненные работники тратили меньше → давление на маржу заставляло фирмы инвестировать еще больше в ИИ → возможности ИИ улучшались…

Это была петля отрицательной (положительной) обратной связи без естественного тормоза. Спираль вытеснения человеческого интеллекта. Белые воротнички увидели, что их способность зарабатывать (и, как следствие, тратить) структурно подорвана.

Их доходы были фундаментом ипотечного рынка объемом 13 триллионов долларов, что заставило андеррайтеров пересмотреть вопрос о том, являются ли первоклассные (prime) ипотечные кредиты всё еще надежными активами.

Семнадцать лет без настоящего цикла дефолтов привели к тому, что частные рынки были переполнены софтверными сделками с участием PE (частного капитала), которые предполагали, что годовая регулярная выручка (ARR) останется регулярной вечно.

Первая волна дефолтов из-за ИИ-дискрипции в середине 2027 года опровергла это предположение.

Система оказалась одной длинной цепочкой коррелированных ставок на рост производительности белых воротничков. Крах в ноябре 2027 года лишь ускорил все уже существующие петли отрицательной обратной связи.

### С чего всё началось

В конце 2025 года инструменты агентного программирования совершили качественный скачок. Компетентный разработчик, использующий Claude Code или Codex, теперь мог воссоздать основной функционал SaaS-продукта среднего уровня за считанные недели. Не идеально, но достаточно хорошо, чтобы ИТ-директор, рассматривающий счет на 500 тысяч долларов за продление годовой подписки, задался вопросом: «А что, если мы просто соберем это сами?»

К лету 2026 года команды по закупкам уже видели прототипы, заменяющие шестизначные контракты SaaS. «Длинный хвост» SaaS, такие сервисы как Monday.com, Zapier и Asana, пострадали сильнее всего.

Дело было не в том, что SaaS «умер». Но «самописный» вариант стал реальной альтернативой, и это учитывалось в переговорах о цене. ИИ облегчил разработку новых функций, и дифференциация продуктов исчезла. Старые игроки вступили в «гонку на выживание», демпингуя в борьбе друг с другом и с новой волной дерзких стартапов, у которых не было старой структуры затрат.

SaaS-компании продавали рабочие места. Когда их клиенты из списка Fortune 500 сокращали 15% персонала, они отменяли 15% лицензий. Те самые сокращения штата за счет ИИ, которые повышали маржу клиентов, механически разрушали выручку самих поставщиков ПО.

### Когда трение упало до нуля

К началу 2027 года использование LLM стало стандартом по умолчанию. Агенты ИИ стали работать в фоновом режиме, превращая коммерцию из серии дискретных человеческих решений в процесс непрерывной оптимизации 24/7.

Посредничество (арбитраж) — слой извлечения ренты, построенный на человеческой лени и ограниченности времени — начало разрушаться.

* Подписки: Агенты находили и отменяли «забытые» подписки, пересматривали условия.

* Путешествия и страхование: Платформы бронирования стали жертвами в первую очередь. Агенты пересобирали маршруты и переоформляли страховки ежегодно, лишая страховщиков прибыли от «пассивных» продлений.

* Недвижимость: Комиссии риелторов в 5-6%, державшиеся десятилетиями на асимметрии информации, рухнули, когда ИИ получил доступ к базам данных MLS.

* Доставка еды (DoorDash): ИИ-агенты устранили лояльность к бренду. Агент проверяет DoorDash, Uber Eats и сайт ресторана, выбирая минимальную комиссию и максимальную скорость каждый раз.

Когда агенты взяли под контроль транзакции, они начали избавляться от комиссий за эквайринг (2-3%). Большинство перешло на стейблкоины через Solana или L2-решения Ethereum. Отчеты Mastercard и Visa весной 2027 года стали точкой невозврата. Акции American Express, Capital One и Discover рухнули, так как их бизнес был построен на «трении», которое теперь стремилось к нулю.

### От секторного риска к системному