#отчетность $MTSS
Отчетность МТС 2025 и сравнение с Ростелеком
Решил сразу сделать сравнительную табличку. МТС и Ростелеком очень похожи по масштабу бизнеса, почти одинаковая выручка, но МТС дороже по EV/EBITDA. Это связано с размером дивидендов. Хотя, исходя из свободного денежного потока, Ростелеком мог бы в теории позволить себе и больше дивидендов (мог бы, но зачем?).
Как и много лет подряд - МТС платит дивиденды в долг, акционерный капитал все еще отрицательный. Значительного снижения % расходов в 4 квартале (как и у Ростелекома) не произошло.
Основные драйверы выручки - рекламный бизнес (+27% г/г) и МТС-банк (+33%), хотя МТС-банк не пользуется благосклонностью инвест-сообщества, и к тому же закончил 2025 год с ROE 12%.
С учетом растущего долга и вопросом с траекторией ставки после ожидаемого ослабления рубля, оба телекома не выглядят хорошей идеей. МТС пока остается скорее краткосрочной идеей под дивиденд.
Время последить за котировкой еще есть: до СД по дивидендам будет мартовское заседание ЦБ, а может успеет и апрельское. Пока у меня план - продавать ближе к дивидендам ДО отсечки. Давайте посмотрим, удастся ли на этом заработать.
