Вчера получил очень большое количество вопросов по Евротрансу: что происходит с компанией, акциями, облигациями, что с ними делать: скидывать или покупать и т.д.
Скажу сразу, что я, разумеется, не располагаю какой-либо инсайдерской информацией, знаю все то же, что и другие участники рынка, имеющие бумаги данной компании в портфеле и наблюдающие за ней.
Итак, пару неделями ранее поступала информация о блокировке счетов Евротранса со стороны ФНС с налоговым требованием 300+ млн рублей. Тогда я написал, что в этом не вижу ничего страшного, налоговая задолженность будет быстро погашена, счета разблокируют.
Так и произошло. Но тут нависла новая угроза - стало известно, что к связанным компаниям поданы крупные судебные иски.
Согласно данным картотеки арбитражных дел, с начала года «ЕвроТранс» и дочерняя компания ООО «Трасса ГСМ» получили шесть судебных исков на общую сумму более ₽4 млрд. В том числе:
- 20 января ООО «Инбанк» подало исковое заявление к ПАО «ЕвроТранс» на сумму ₽38,8 млн;
- 2 февраля ООО «Алгоритм топливный интегратор» подало иск к ПАО «ЕвроТранс» на сумму ₽500,4 млн. При этом 3 марта к участию в деле было привлечено ООО «Трасса ГСМ»;
- 18 февраля ООО «Инвест Менеджмент» подало иск к ПАО «ЕвроТранс» на сумму ₽29,3 млн;
- 3 марта АО «Айсорс» подало иск к ПАО «ЕвроТранс» на сумму ₽330,9 млн;
- 4 марта ООО «Фьюел Менеджмент АЗС» подало иск к ООО «Трасса ГСМ» на ₽3,02 млрд;
- 5 марта ООО «Руссойл 24» подало иск к ПАО «ЕвроТранс» на ₽141,6 млн.
Самый крупный иск тут, как видите, от Фьюел Менеджмент АЗС к Трасса ГСМ - он более чем на 3 млрд рублей или 75% от всех поданных исков. Он был подан 4 марта, что и вызвало попадание в новости и реакцию рынков.
Однако можно заметить, что три иска, из которых один на 0,5 млрд рублей, были поданы еще ранее - в январе и феврале, но тогда об этом никто не писал, и бумаги компании на это никак не реагировали.
В целом, судебные иски между крупными компаниями - это обыденность, подобные новости постоянно можно видеть, например, по металлургическим, нефтегазовым компаниям и многим другим. Некоторые причем даже судятся с государством (скажем, с ФАС), а другие - со своими контрагентами, как в данном случае. А когда суды выносят решения против них - исполняют их.
Вот вам примеры.
Однако в случае с Евротрансом действительно поступило довольно много исков одновременно, и это настораживает. Мне видится, что эта ситуация является следствием кризиса неплатежей в российской экономике - у многих компаний сейчас возникает дебиторская задолженность и кассовые разрывы, проблема системная.
Также важно соотношение требований к объемам деятельности компании. Выручка Евротранса за 2025 год по предварительным данным превысила 250 млрд руб., прибавив 34% в годовом выражении, EBITDA достигла более 24 млрд руб., прибавив 42%.
Также на конец года снизилась долговая нагрузка компании до 2,4 (ранее была около 3 и выше). При этом пока не раскрыт показатель чистой прибыли и не опубликован полный отчет по МСФО, что создает некоторые неопределенности.
Также неизвестна сумма чистого долга. По состоянию на 3 квартал 2025 она была 57,9 млрд.
Если смотреть соотношение даже всех вместе взятых требований к Евротрансу, то на фоне его выручки и ее динамики требования выглядят несущественными (1,6% от годового оборота). И даже по отношению к чистому долгу - не столь существенные.
Вот по таким официальным данным я пока не вижу каких-то значимых проблем у компании, но не исключаю, что это только начало, и далее они будут нарастать. Так же как не исключаю и обратного. Суды, во всяком случае - это обычно длительные и затяжные процедуры. И судов сейчас будет много у всех, при такой глобальной проблеме неплатежей.
Интересна реакция рынка на новость.
Если на новостях о блокировке счетов ФНС больше падали облигации, чем акции компании, то теперь - наоборот. Облигации упали слабее, а акции сильнее.
И в этом есть некоторая логика. Если счета заблокированы - компания не может выплачивать купоны, что ей необходимо делать несколько раз ежемесячно. Теперь же, по-видимому, участники рынка считают, что судебные требования могут снизить размер средств, выделяемых на дивиденды, а то и вовсе их отменить.
У меня акции Евротранса в портфеле числятся по средней цене 143 рубля, и для себя я не вижу никакого повода их продавать. Наоборот, падение цены буду использовать для докупок и снижения средней в портфеле, если оно продолжится.
Далее все будет зависеть от ситуации. Я не могу знать, что происходит в компании, а строить догадки и ориентироваться на них, тем более - паниковать - считаю контрпродуктивным. Хотелось бы получить комментарии по ситуации от ТОП-менеджмента, а также дождаться финального отчета по МСФО, который также обычно выходит с комментариями.
Однако подчеркну, что я действую, исходя из своей ситуации и своих возможностей, а у всех они разные. Поэтому не стоит использовать мое видение как индивидуальную рекомендацию. Каждый принимает решения и действует сам, на свой страх и риск.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.