Найти в Дзене
Нефтегазовый хлам
23 подписчика

Конфликт с Ираном может вернуть рост добычи сланца США — но только при нефти выше $80

1 мин
* Военный конфликт вокруг Ирана произошел в момент, когда большинство публичных US shale компаний планировали сокращение CAPEX и стагнацию добычи, исходя из бюджетной цены WTI ≤ $60. * Резкий рост цен на нефть может изменить эти планы и вызвать новый цикл активности в сланцевом секторе США. * По модели Rystad Energy: Цена WTI - Дополнительная добыча США к 2027 $75 ~622 тыс. б/с $85 ~1.1 млн б/с Таким образом, US shale остается главным механизмом балансировки мирового рынка нефти. Фьючерсный рынок не верит в долгосрочный рост цен Несмотря на скачок цен: * декабрьские фьючерсы WTI ниже $65/баррель * кривая находится в backwardation. Это означает, что рынок ожидает временный геополитический шок, а не структурный дефицит нефти. Частные shale-компании реагируют быстрее Первыми на рост цен реагируют private operators: * они увеличивают бурение при цене > $70 * но их доля в отрасли снизилась после консолидации. Поэтому их влияние на рост добычи меньше, чем в предыдущие shale-bo

Конфликт с Ираном может вернуть рост добычи сланца США — но только при нефти выше $80

* Военный конфликт вокруг Ирана произошел в момент, когда большинство публичных US shale компаний планировали сокращение CAPEX и стагнацию добычи, исходя из бюджетной цены WTI ≤ $60.

* Резкий рост цен на нефть может изменить эти планы и вызвать новый цикл активности в сланцевом секторе США.

* По модели Rystad Energy:

Цена WTI - Дополнительная добыча США к 2027

$75 ~622 тыс. б/с

$85 ~1.1 млн б/с

Таким образом, US shale остается главным механизмом балансировки мирового рынка нефти.

Фьючерсный рынок не верит в долгосрочный рост цен

Несмотря на скачок цен:

* декабрьские фьючерсы WTI ниже $65/баррель

* кривая находится в backwardation.

Это означает, что рынок ожидает временный геополитический шок, а не структурный дефицит нефти.

Частные shale-компании реагируют быстрее

Первыми на рост цен реагируют private operators:

* они увеличивают бурение при цене > $70

* но их доля в отрасли снизилась после консолидации.

Поэтому их влияние на рост добычи меньше, чем в предыдущие shale-boom циклы.

Публичные компании требуют устойчивых цен

Крупные публичные E&P:

* увеличат бурение только если рост цен закрепится на фьючерсной кривой

* новые буровые установки могут появиться не раньше мая,

* рост добычи — лето–осень.

ExxonMobil имеет скрытый потенциал роста

Компания может ускорить добычу в Permian Basin, не меняя долгосрочную стратегию:

* цель 2.5 млн boepd к 2030 году

* при высоких ценах рост может ускориться за счет перераспределения CAPEX.

Рост добычи нефти автоматически увеличивает добычу газа

Дополнительное бурение в Permian приведет к росту:

* +3.5 Bcfd газа к 2027 при $85 WTI

* ~2 Bcfd при $75.

Причина — сопутствующий газ из нефтяных скважин.

Ограничение роста — инфраструктура газа

Рост добычи нефти будет ограничен gas takeaway capacity.

Возможный новый инфраструктурный цикл

Если цены останутся высокими:

* Permian добыча может превысить 8 млн б/с к 2028

* потребуется новая нефтепроводная инфраструктура.