Крупнейший банк страны обслуживает почти 111 млн розничных клиентов — это даёт огромный объём ликвидности (клиенты держат деньги под низкие ставки, что позволяет банку зарабатывать на разнице эффективнее конкурентов)
Кто владеет акциями банка?
• 50% + 1 акция — владеет государство через Минфин. Это говорит о том, что половина дивидендов уходит в Фонд национального благосостояния (ФНБ). За последние три года (2023–2025) ФНБ получил от Сбера около 1,2 трлн рублей дивидендов, что делает банк одним из ключевых источников пополнения бюджета.
• 44% принадлежит иностранным инвесторам. Однако в 2023 году глава Сбера Герман Греф говорил, что их доля стала сильно меньше — около 33%
• Остальные акции распределены между частными инвесторами и юрлицами резидентами
Немного о цифрах и в сравнении с конкурентами по сектору:
• Чистая прибыль 2025 по МСФО — 1 706 млрд ₽ (+7,9% г/г), третий рекорд подряд. Рекордные показатели прибыли и эффективности в условиях высокой ключевой ставки!
• Низкие мультипликаторы — рынок оценивает банк близко к балансовой стоимости.
P/B ≈ 0.85
ROE ≈ 22.19% — это выше среднего по сектору (~18–20%)
P/E ≈ 3.97 — один из самых низких в банковском секторе РФ (ВТБ ~1 за счет низкой эффективности и более рискового портфеля; Тинькофф 5–6)
💰Дивиденды
Сбер — один из самых надёжных дивидендных эмитентов в России, с историей выплат с 1990-х. Дивиденды одинаковы для обыкновенных акций $SBER и привилегированных $SBERP хотя префы имеют фиксированный минимум (0,45 ₽ на акцию), но на практике банк платит одинаково по обоим типам.
База для расчёта объёма дивидендов: 50% чистой прибыли по МСФО÷Количество акций в обращении.
Пример: за 2025 год прибыль 1.706 трлн (50% = 853 млрд ₽) ÷ 22.5 млрд акций = 37–38 ₽ на акцию вы можете получить этим летом.
Это соответствует доходности ~11,8–12% при текущей цене ~312–315 ₽.
Что важно понимать про дивиденды Сбера:
• Выплата не гарантирована на 100%: если капитал упадёт ниже 13,3% или возникнут регуляторные ограничения — дивиденды могут сократить или отменить (как было в 2022 году).
• Налог: резиденты РФ — 13%, нерезиденты — 15%
Что дальше? Ключевые триггеры на март–июнь 2026
1. Заседание ЦБ по ставке (март–апрель) — и разговоры и снижении ставки до 14–15%
2. Публикация отчёта за 1 кв. 2026 (апрель–май). Ожидания: прибыль ~400–450 млрд ₽ (если выше консенсуса — сильный триггер роста).
3. (май–июнь) — утверждение финальных дивидендов за 2025 год
Сильные стороны Сбера
- Рекордные показатели в условиях высокой ключевой ставки (три года подряд)
- Государство владеет 50% + 1 акцией — это обеспечивает предсказуемость политики и стабильность
- Низкие мультипликаторы — рынок оценивает банк близко к балансовой стоимости активов, а также один из лучших показателей ROE среди системно значимых банков
- Крупнейший и самый надежный банк страны (111 млн розничных клиентов). Низкие ставки по вкладам позволяют банку больше зарабатывать на разнице
Риски для Сбера
- Геополитика и высокая ключевая ставка
- Замедление ВВП (прогноз 0.5–1,5% на 2026). Экономика замедляется, а деньги остаются дорогими. Россияне третий месяц подряд берут меньше кредитов, а также рост просрочки и резервов под плохие кредиты
- Концентрация портфеля — большая доля потребкредитов и ипотек. При росте безработицы или инфляции дефолты вырастут быстрее, чем у банков с более диверсифицированным портфелем.
- Коррекция после дивидендной отсечки (июль–август) — историческая закономерность
Не инвестиционная рекомендация и не совет по покупке/продаже. Все выводы — личное мнение на основе публичных источников
✅Подписывайтесь на мой телеграм канал, где сможете найти больше интересного контента, а также еженедельные прямые эфиры, где мы говорим о инвестициях и не только😉