📊Результаты за 2025 год:
✅Чистые процентные доходы (после резервов) выросли в 2 раза до 21,2 млрд руб.
❌Чистые комиссионные и прочие непроцентные доходы снизились на 26% до 21 млрд руб.
✅Резервы под кредитные потери снизились на 20% до 24,8 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 17% до 14,4 млрд руб.
☝️Неплохие результаты за непростой 2025 год, но давайте углубимся и посмотрим на нюансы:
1) Чистые процентные доходы (до резервов) выросли всего на 11% до 46 млрд руб. То есть именно снижение резервов позволило сильно увеличить ЧПД (после резервов).
2) Что позволило снизить резервы? Снижение стоимости риска на 1,4 п.п. до 6,1% в основном на фоне диверсификации активов.
Посмотрите на картинку выше, где видно снижение доли кредитов с 64% до 45% и одновременный рост ценных бумаг с 13% до 40%. Это как раз позволило снизить стоимость риска, так как ценные бумаги в основном представлены ОФЗ (ранее писали об этом).
3) Кредитный портфель за 2025 год снизился на 12% до 338,8 млрд руб. Такая политика в краткосрочной перспективе снижает стоимость риска и отчисления в резервы и, как следствие, повышает прибыль, но в долгосрочной перспективе может сильно ударить по процентным доходам
4) Если посмотреть на рост прибыли через призму прибыли на акцию, то роста нет – наоборот, снижение на 10%. Это произошло из-за дополнительной эмиссии акций в прошлом году.
💡В целом мы видим неплохую инвестиционную идею на ближайшую перспективу:
– недорогая оценка (P/B ≈ 0,5; P/E ≈ 3,6);
– разжимающаяся чистая процентная маржа, как у многих других банков;
– потенциал снижения стоимости риска и отчислений в резервы на фоне диверсификации активов;
– потенциал роста прибыли.
❗️Но, учитывая нюансы, а также повышенные риски (постоянные допэмиссии акций, исторически низкая рентабельность капитала, всё ещё высокая стоимость риска, несмотря на снижение в 2025 году), акции подойдут только инвесторам с высокой терпимостью к риску.
👉Лично у нас в премиальном клубе акции МТС Банка находятся именно в высокорискованном портфеле. Работать с риском – одна из ключевых задач инвестора для достижения сильных результатов!
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+DVqRwY-uZixlMDNi
---
А вы как считаете, есть ли идея в акциях МТС Банка❓👇