Сегодня компания Фикс Прайс опубликовала финансовый отчет по МСФО за 2025 год, и отчет этот вышел достаточно слабым: выручка выросла скромно, всего на +4,3% год к году, достигнув 313,3 млрд рублей. Цифры выручки еще можно было бы назвать нейтральными, если бы не катастрофическое падение прибыли. EBITDA рухнула почти на 30% (до 23,2 млрд рублей), а чистая прибыль и вовсе обвалилась на 48% (до 11,2 млрд рублей). Основная причина — опережающий рост расходов на персонал (индексация зарплат и расширение штата из-за открытий), логистику и коммунальные услуги. Особенно тревожно, что второе полугодие оказалось для компании еще слабее первого: давление на маржинальность только усиливается
Рост выручки обеспечивается практически исключительно за счет открытия новых магазинов, чистый прирост составил 701 точку, сеть достигла 7 818 магазинов. LFL-продажи выросли всего на 0,6%. Внутри этой статистики картина грустная: трафик продолжает падать, и единственное, что хоть как-то тянет этот показатель вверх — рост среднего чека на 4,9%. Оптовый сегмент и вовсе просел на 17,2%, и хоть розница показывает рост 8,2%, этого недостаточно для разгона общей динамики. Плюс меняется структура продаж в пользу продуктов питания (их доля выросла до 30,4%), что теоретически поддерживает трафик, но еще сильнее давит на и без того тонкую маржу: Рентабельность по EBITDA упала с 11% до 7,4%, чистая рентабельность составила лишь 3,6%.
Несмотря на крепкий баланс, низкую долговую нагрузку и положительный свободный денежный поток, маржинальность продолжает сжиматься, и на этом фоне потенциальные дивиденды в размере 11 копеек на акцию в этом случае выглядят достаточно слабым утешением. И фундаментальных драйверов для роста на наш взгляд пока тут не видно. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Фикс Парйс был пересмотрен. Новый таргет уже как всегда в нашем телеграм канале в боте Помощник инвестора.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:
👉🏻https://t.me/+DVqRwY-uZixlMDNi
---
Покупаете в магазинах Фикс Прайс? А акции их держите?