Цифра, от которой у любого финансиста побегут мурашки по коже: нефтегазовые доходы России в январе 2026 года рухнули до $5,1 млрд. Это минимум за пять лет. По сравнению с январем прошлого года падение составило 67%.
Давайте осознаем масштаб. Две трети доходов от ключевой отрасли исчезли за год. Это не просто «корректировка», это системный провал.
И теперь главный вопрос: как государство будет закрывать эту дыру? Ответ на этот вопрос определит судьбу нашего рынка на весь 2026 год.
Почему это произошло?
Причины мы уже обсуждали в предыдущих статьях:
- Скидки на Urals. Наша нефть продается значительно дешевле Brent.
- Проблемы с экспортом. 143 млн баррелей застряли в танкерах. Нефть добыта, но не продана, налоги с нее не уплачены.
- Снижение добычи. Второй месяц подряд добыча падает. В январе — 9,28 млн б/с.
- Рост издержек. Логистика, фрахт, страховка, «теневые» схемы — все это съедает маржу, с которой платятся налоги.
В результате бюджет недополучает колоссальные средства. А расходы при этом никуда не делись.
Инструменты государства: что будет использовано?
У государства есть несколько способов компенсировать выпадающие доходы. Рассмотрим каждый.
Инструмент 1: Прямое повышение налогов
Самый очевидный путь. Можно поднять НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых), можно скорректировать акцизы на топливо, можно ввести какие-то новые сборы.
Проблема: налоговая нагрузка на нефтянку и так запредельная. Дальнейшее повышение налогов сделает добычу на многих месторождениях нерентабельной. Особенно на зрелых, истощенных, с высокой себестоимостью. Это приведет к еще большему падению добычи, что только усугубит ситуацию с доходами.
Вероятность: высокая, но с оглядкой на рентабельность. Скорее всего, повысят налоги для наиболее маржинальных проектов, оставив послабления для трудноизвлекаемых запасов.
Инструмент 2: Скрытое стимулирование экспорта
Государство может создать условия, при которых экспортировать станет выгоднее, чем продавать на внутреннем рынке. Как это может работать:
- Ослабление валютного контроля. Компаниям разрешат оставлять больше валютной выручки за рубежом, снижая давление на курс и делая экспорт привлекательнее.
- Субсидирование логистики. Возможны прямые или косвенные дотации на перевозку нефти в «дружественные» страны.
- Упрощение таможенных процедур. Снижение административных барьеров для экспортеров.
Проблема: стимулирование экспорта при падающих доходах — рискованный путь. Это может привести к оттоку топлива с внутреннего рынка и росту цен на АЗС. А социальная стабильность дороже денег.
Вероятность: средняя. Будут использовать точечно, но не в ущерб внутреннему рынку.
Инструмент 3: Девальвация рубля
Классический способ наполнить бюджет в нефтяной экономике. Чем слабее рубль, тем больше рублей получает бюджет от каждого проданного за доллары барреля.
Механизм: ЦБ и Минфин могут не препятствовать ослаблению национальной валюты или даже мягко стимулировать его.
Проблема: девальвация бьет по карману населения и бизнеса. Импорт дорожает, инфляция растет. Но для бюджета это работает безотказно.
Вероятность: высокая. Рубль уже показывает слабость, и вряд ли власти будут его активно укреплять.
Инструмент 4: Налог на сверхприбыль (windfall tax)
Разовый сбор с компаний, которые показали высокую прибыль в прошлые годы. Уже опробовано в 2023 году.
Проблема: разовый характер. Дыру в бюджете нужно латать системно, а не разовыми акциями.
Вероятность: средняя. Могут повторить, но это не спасение.
Инструмент 5: Продажа госактивов
Приватизация долей в нефтяных компаниях, которые все еще контролирует государство.
Проблема: продавать активы на падающем рынке — себе в убыток. Да и политическая ситуация не располагает.
Вероятность: низкая. Крайний случай, если совсем прижмет.
Инструмент 6: Рост заимствований
Увеличение внутреннего и внешнего долга. ФНБ еще есть, но он уже не тот.
Проблема: заимствования надо отдавать. Это просто перенос проблемы во времени.
Вероятность: средняя. ФНБ будут тратить, но его запасы не бесконечны.
Что это значит для нас, для внутреннего рынка?
Как учредитель нефтебазы, я вижу главные риски для наших клиентов:
- Рост налогов на нефтянку неизбежно приведет к росту цен на топливо. Компании будут перекладывать нагрузку на потребителя. Это аксиома.
- Стимулирование экспорта создаст дефицит на внутреннем рынке. Государству придется балансировать между желанием заработать на экспорте и необходимостью насыщать внутренний рынок. Ручное управление неизбежно.
- Девальвация ударит по всему: запчасти для техники подорожают, импортное оборудование станет недоступным, себестоимость любой продукции вырастет.
- Давление на независимых игроков. Мелкие и средние нефтебазы, трейдеры, перевозчики окажутся под ударом. Крупные компании выживут, мелкие могут не выдержать.
Что делать бизнесу в этой ситуации?
Советы Сергея Пляскоты:
- Готовиться к росту цен. Закладывайте в бюджеты на 2026 год как минимум 10-15% роста на топливо. Оптимистичный сценарий — 20%. Пессимистичный — непредсказуем.
- Фиксировать контракты. Если есть возможность заключить долгосрочный договор с фиксированной ценой или понятной формулой — делайте это. Волатильность будет запредельной.
- Снижать издержки. Каждая сэкономленная копейка на логистике, хранении, учете будет работать на вас. Оптимизация расходов — главный тренд года.
- Диверсифицировать поставщиков. Не завязывайтесь на одного. Иметь 2-3 проверенных источника — это страховка от форс-мажоров.
- Следить за регуляторикой. Решения могут приниматься быстро и без широкого обсуждения. Те, кто первыми узнают об изменениях, успеют подготовиться.
Прогноз
Краткосрочный (до середины 2026):
- Будут повышены налоги для наиболее прибыльных сегментов нефтянки.
- Рубль продолжит слабеть, компенсируя бюджетные потери.
- Цены на топливо внутри страны вырастут, но рост будет сдерживаться административно (чтобы не злить население перед выборами).
Долгосрочный (2026-2027):
- Системный кризис нефтегазовых доходов заставит пересматривать всю налоговую систему.
- Возможны структурные реформы, но вряд ли они будут быстрыми и безболезненными.
- Независимые игроки будут вытесняться с рынка или поглощаться крупными.
Вместо итога
Падение нефтегазовых доходов на 67% — это не просто цифра. Это сигнал. Система, десятилетиями кормившая страну, дает серьезный сбой.
Государство будет искать деньги. И найдет их — либо в карманах нефтяных компаний (через налоги), либо в карманах населения (через девальвацию и инфляцию), либо в карманах бизнеса (через рост цен и издержек). Для нас, участников рынка, это означает одно: легких времен не будет. 2026 год станет проверкой на прочность для всех — от федеральных гигантов до небольших региональных нефтебаз.
Мы в Ангелинской нефтебазе готовимся к этому сценарию: оптимизируем логистику, держим качество под жестким контролем, работаем с клиентами максимально прозрачно. Потому что в кризис люди особенно ценят надежность и человеческое отношение.
Держитесь, коллеги. Будет интересно.
#НефтегазовыеДоходы #Бюджет #Налоги #Нефть #Экономика #Девальвация #Инфляция #Кризис #Нефтянка #Urals #Экспорт #Логистика #СергейПляскота #АнгелинскаяНефтебаза #КраснодарскийКрай #Бизнес #Прогноз2026