Отсроченная реакция: как НДС повлияет на инфляцию через месяцы

Банк России пока не готов делать окончательные выводы о влиянии повышения НДС на инфляцию. По оценке регулятора, основные эффекты налоговой меры еще не реализовались в полной мере и станут очевидны только к концу первого квартала. В беседе с АБН24 экономист Максим Чирков рассказал, какой результат ожидает ЦБ.

Регулятор отмечает, что первые индикаторы изменения инфляционной динамики уже заметны. Так, инфляционные ожидания населения в феврале 2026 года снизились с 13,7% до 13,1%, вернувшись на уровень апреля 2025 года. Одновременно скорректировались вниз и ценовые ожидания предприятий — они приблизились к среднему показателю 2025 года.

«С моей точки зрения, эффекты от повышения НДС уже проявились и достаточно полно. Мнение о том, что ключевые эффекты выявятся к концу первого квартала, вероятно, связано с наличием запасов по многим видам товаров. Но я рискну не согласиться. Мне кажется, что основные эффекты мы уже увидели», — отметил собеседник.

Чирков указал, что жесткая денежно-кредитная политика действительно способна нейтрализовать инфляционный эффект.

«По факту это уже происходит и в целом это не дает инфляции расти. По моему прогнозу, инфляционные ожидания будут снижаться на протяжении 2026 года. Можно провести параллель с предыдущим повышением НДС в январе 2019 года. Эффект на инфляцию был гораздо ниже, чем само повышение НДС. Если у нас было два повышения — в 2019 году и в 2026 году — на два процентных пункта каждый раз, то вклад в инфляцию оказался сильно ниже 1%. По опыту 2019 года можно сказать, что этот вклад составил около 0,8 п.п.», — пояснил специалист.

Среди причин ограниченного влияния НДС на инфляцию Чирков называл распределение нагрузки между бизнесом и потребителем, а также улучшение бюджетных показателей за счет налоговых поступлений, что позволяет эффективнее проводить ДКП и сдерживать инфляцию.

По словам эксперта, мнения в оценке влияния НДС расходятся, поскольку Центробанк настаивает на необходимости дождаться итогов первого квартала, а часть экспертов уверены, что пик эффекта уже пройден. Окончательная оценка будет иметь значение для дальнейших решений по ДКП и налоговой политике.