ВТБ вот буквально только что отчитался по МСФО.
✔️ ❓Прибыль за 2025 год = 502,1 млрд руб. (при прогнозе в 500 млрд руб.)
А теперь следите за руками:
✏️ Прибыль до налогообложения 2025 = 425,1 млрд руб. (то есть часть прибыли получили на роспуске налогового актива)
✏️ Доходы по операциям с финансовыми инструментами, валютами и металлами = 504 млрд руб. (это непостоянные доходы)
Итого: если мы скорректируем прибыль ВТБ на непостоянные доходы, то был бы убыток.
Да, происходит разжатие маржи — уже 2% в четвертом квартале, что повысило доходы (но опять же в 4-м кв. доходы от финансовых инструментов 138 млрд руб.).
❓ Почему я прогнозирую дивиденды – 25% от прибыли?
Достаточность капитала 9,8%. Текущий норматив, кстати, 10% (то есть достаточность капитала ВТБ ниже нормы). К концу года норматив вырастет до 10,75%.
По моим расчетам, если ВТБ выплатит 25% прибыли на дивиденды и НЕ нарастит портфель, тогда он выйдет на необходимый норматив. Запаса нет.
25% от прибыли — это 9,47 руб. на 1 акцию или 10,8% доходности.
Уже в апреле все узнаем.
Я выбираю другие банки:
Отчет Сбера по МСФО за 2025 год супер, есть один нюанс, который делает его ЕЩЕ БОЛЕЕ привлекательным: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2181
Т, 30 ROE за 1,1 капитала: https://t.me/Vlad_pro_dengi/2139
Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать мою аналитику по российскому рынку!