Биткоин восстановился после падения в начале февраля, вызвавшего сигнал о перепроданности, и стабилизировался около $67 300. Наблюдается чистый приток в спотовые ETF на $1 млрд после оттока, что создает наиболее вероятный путь к $90 000. — cryptoslate.com
Биткоин восстановился после падения в начале февраля, которое ненадолго опустило его до $60 000 и вызвало самый сильный зафиксированный сигнал о перепроданности, ослабив часть давления, давившего на крипторынки.
По данным CryptoSlate, флагманский цифровой актив стабилизировался в последние дни и ненадолго приблизился к отметке $70 000, прежде чем на момент публикации осесть около $67 300.
Такая динамика цен способствовала улучшению общего настроения на рынке, поскольку совпала с трехдневным периодом чистых притоков в спотовые биткоин-ETF в США — их самым сильным результатом за этот месяц.
В то же время рынок впервые с конца ноября демонстрирует признаки улучшения спотового спроса.
В результате возобновились рыночные спекуляции о том, что BTC может восстановиться до $90 000 в марте, хотя позиционирование по деривативам предполагает, что трейдеры все еще считают такой исход маловероятным.
Опционы прогнозируют восстановление, но без уверенности
Рынок опционов Биткоина показывает, что трейдеры по-прежнему готовы платить за защиту, даже несмотря на растущие разговоры о быстром отскоке.
На Deribit опцион колл на $90 000 с датой исполнения 27 марта недавно торговался около $522, что при стандартном моделировании Блэка-Шоулза соответствует подразумеваемой вероятности того, что Биткоин достигнет этого уровня к концу марта, менее 6%.
Тем временем опцион пут на $50 000 с датой исполнения 27 марта находился около $1 380, что подразумевает примерно 20%-ный шанс более глубокого падения.
Данные CME Group указывают на ту же осторожность. 5 февраля 25-дельта подразумеваемой волатильности выросла до 75% для коллов и 95% для путов — оба показателя самые высокие с 2022 года, в то время как 25-дельта риск-реверсии опустилась до минус 19,34, самого низкого уровня с 2022 года.
Такое сочетание типично для рынка, который все еще покупает страховку от падения, а не для рынка, убежденного в том, что распродажа окончена.
В то же время позиционирование по деривативам показывает, почему нарратив восстановления не исчез.
CME сообщила, что открытый интерес, связанный с мартовскими экспирациями, смещен в сторону роста: открытый интерес по коллам составил около $660 млн против $240 млн по путам, соотношение 3 к 1.
Derive, платформа опционов на криптовалюты, подтвердила эту оценку в письменном заявлении CryptoSlate от 27 февраля.
Фирма заявила, что волатильность Биткоина снизилась до диапазона 50% — уровня, более соответствующего консолидации, чем панике, в то время как 25-дельта перекос улучшился с примерно минус 15% до около минус 7%, что говорит о том, что трейдеры стали менее оборонительными.
По экспирации 27 марта рынок демонстрирует накопление коллов на уровнях $80 000 и $90 000 наряду со значительным интересом к путам на уровнях $60 000 и $55 000, что сигнализирует о желании инвесторов получить прибыль от роста, не отказываясь от хеджирования.
В заключение фирма заявила:
«Данные указывают на рынок, пытающийся сформировать базу. Сжатие волатильности, улучшение показателей настроений и все более структурированное позиционирование предполагают, что трейдеры переходят от оборонительной паники к обусловленному оптимизму, готовясь к участию в росте, оставаясь при этом защищенными от еще одного снижения».
Потоки ETF по-прежнему определяют любое быстрое движение
Если Биткоин должен выйти за рамки медленного восстановления, рынок биржевых фондов остается самым очевидным источником дополнительного спроса. Именно здесь сценарий отскока сталкивается с самым серьезным испытанием.
Данные SoSoValue показывают, что спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый отток в размере $2,6 млрд с начала 2026 года.
Это резкий сдвиг по сравнению с тем же периодом годом ранее и предполагает, что один из наиболее заметных каналов институционального спроса на Биткоин вычитал из импульса, а не добавлял к нему.
Проблема для бычьих инвесторов заключается не в одной слабой неделе. Это риск того, что продолжительный период отрицательных потоков может ограничить ралли, ослабить импульс и оставить спотовых покупателей поглощать давление продаж без помощи одного из крупнейших источников спроса на рынке.
Однако есть ранние признаки того, что спрос может возвращаться.
Данные SoSoValue показывают, что спотовые биткоин-ETF привлекли более $1 млрд чистого притока за последние три торговые сессии на этой неделе, даже несмотря на то, что BTC продолжает торговаться в узком диапазоне.
Это заметное улучшение после продолжительного периода оттоков.
Тем не менее, три дня притоков не формируют устойчивый тренд, особенно если Биткоин собирается предпринять убедительную попытку достичь $90 000 в марте.
Для этого рынку ETF, вероятно, потребуется еще несколько сильных сессий подряд, достаточных для поглощения предложения сверху и содействия созданию такого рода обратной связи, которая привлекает дополнительный спотовый спрос.
Даже при улучшении потоков $90 000 — не цель в «чистом небе».
Glassnode ранее отмечала, что Биткоин остается в том, что она назвала оборонительной фазой, при этом давление продаж все еще поглощается в коридоре спроса от $60 000 до $72 000.
Фирма также указала на крупные кластеры предложения выше: от $82 000 до $97 000 и снова от $100 000 до $117 000. Эти уровни отражают места, где многие держатели имеют нереализованные убытки и могут быть более склонны продавать на восстановительных ралли.
В этом контексте $90 000 — это не просто психологический маркер. Он находится внутри более плотной зоны предложения, которую рынку придется преодолеть.
Более того, реализованная цена Glassnode, широко отслеживаемый прокси для совокупной себестоимости рынка, по состоянию на 26 февраля составляла $54 614,94.
Это не означает, что Биткоин должен вернуться к этому уровню. Однако это показывает расстояние между текущими ценами и более глубоким ориентиром оценки, который имеет тенденцию привлекать внимание в периоды стресса.
В краткосрочной перспективе недавние попытки вернуть $70 000 столкнулись с заметным фиксацией прибыли.
Glassnode сообщила, что сглаженная чистая реализованная прибыль и убыток выросла выше $5 миллионов в час 25 февраля, когда Биткоин поднялся до пика около $69 400, а затем остановился.
Фирма заявила, что фиксация прибыли продолжала поглощать импульс около уровня $70 000, подкрепляя картину восстановления рынка в среде с низкой ликвидностью, где даже умеренные всплески продаж могут прервать рост.
Даже если потоки улучшатся, $90 000 — это не цель в «чистом небе».
Календарь марта также говорит против рассмотрения $90 000 как прямолинейной цели.
Это связано с тем, что Биткоин столкнется с серией макроэкономических тестов, которые могут сформировать спрос на рисковые активы.
Для справки: отчет о занятости в США за февраль выйдет 6 марта. Данные по индексу потребительских цен за февраль запланированы на 11 марта. ФРС проведет заседание 17–18 марта. Отчет по личным доходам и расходам за январь, включающий показатель инфляции PCE, выйдет 25 марта.
Эти события важны, поскольку Биткоин остается чувствительным к ожиданиям процентных ставок, данным по инфляции и общим условиям ликвидности.
Reuters сообщило на этой неделе, что на мартовском заседании ФРС, как ожидается, сохранит свою базовую ставку в диапазоне 3,50%–3,75%, поскольку недавние изменения в ожиданиях рынка снизили уверенность в раннем снижении ставок.
Этот фон не обязательно негативен для Биткоина. Но он также не дает того четкого сигнала об ослаблении, который сделал бы быстрый подъем до $90 000 вероятным.
В совокупности эти условия помогают объяснить осторожный оптимизм рынка.
Однако в марте существует реальный путь к более высоким ценам. Более мягкие данные по инфляции, менее ограничительный тон ФРС, несколько сессий сильных притоков в ETF и дальнейшее покрытие коротких позиций по деривативам могут подтолкнуть Биткоин резко вверх.
Позиционирование по мартовским опционам показывает, что трейдеры видят этот сценарий. Однако сохраняющийся спрос на защиту от падения показывает, что они не до конца убеждены.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Oluwapelumi Adejumo