45 подписчиков

💯Деньги на века: Google выпустил столетний бонд

27 февраля27 фев

1 мин

💬 Кирилл Комаров, CFA, директор по аналитике Wealth IQ Пару недель назад участники рынка стали свидетелями примечательного события: компания Alphabet, владелец Google, впервые за многие годы провела размещение облигации с погашением через 100 лет. После такого выпуска понятие долгосрочного инвестирования как будто выходит на новый уровень. Бумага будет погашена в 2126 году и обещает владельцам хорошую купонную доходность в фунтах стерлингов. И хотя компания привлекла не так много средств при размещении, для ее масштаба это событие можно считать знаковым. Такие длинные облигации существуют, но появляются на рынке крайне редко. Со стороны частных компаний — еще реже. Что и говорить, если в последний раз 100-летний бонд был выпущен частной компанией в 1997 году, незадолго до пика пузыря доткомов. Это была Motorola. Спрос на такие бумаги могут сформировать лишь крупные инвесторы с горизонтами инвестирования в несколько поколений, такие как пенсионные фонды. Для этого необходима высока

💬 Кирилл Комаров, CFA, директор по аналитике Wealth IQ

Пару недель назад участники рынка стали свидетелями примечательного события: компания Alphabet, владелец Google, впервые за многие годы провела размещение облигации с погашением через 100 лет. После такого выпуска понятие долгосрочного инвестирования как будто выходит на новый уровень.

Бумага будет погашена в 2126 году и обещает владельцам хорошую купонную доходность в фунтах стерлингов. И хотя компания привлекла не так много средств при размещении, для ее масштаба это событие можно считать знаковым.

Такие длинные облигации существуют, но появляются на рынке крайне редко. Со стороны частных компаний — еще реже. Что и говорить, если в последний раз 100-летний бонд был выпущен частной компанией в 1997 году, незадолго до пика пузыря доткомов. Это была Motorola.

Спрос на такие бумаги могут сформировать лишь крупные инвесторы с горизонтами инвестирования в несколько поколений, такие как пенсионные фонды. Для этого необходима высокая уверенность в том, что компания сможет просуществовать и вернуть долг век спустя. Похоже, Alphabet не сильно сомневается в себе, так как рыночные источники отмечают: выпуск был переподписан в десять раз.

Для самой Alphabet размещение означает желание привлечь, во-первых, средства для большой программы капитальных инвестиций, которая спровоцирована гонкой технологий в сфере ИИ, а во-вторых — финансирование по хорошим ставкам, пока есть такая возможность, ведь по историческим меркам кредитные спреды сейчас очень низкие, а спрос в рамках темы ИИ высок и рынок все еще в стадии если не эйфории, то позитива.

✔Наш взгляд

Нам кажется, что ассоциация текущей ситуации с бумом доткомов все же должна нервировать инвесторов. В 1997 году рынок тоже был уверен в Motorola как в лидере сферы технологий на век вперед. Однако затем каждые пять-десять лет мы наблюдали взлеты все новых компаний, смену технологических парадигм и постоянную перестройку IT-области. Alphabet, каким бы несокрушимым он ни казался сейчас, может выйти в аутсайдеры в будущем. Например, если потратит слишком много на дата-центры с ИИ и не сможет окупить затраты. Риски есть всегда.

#аналитика #облигации

🏦 Wealth IQ