Почему деньги уходят в облигации, а не в акции США
Сейчас на рынке сложилась нетипичная ситуация: экономика замедляется, риски растут, но фондовый рынок продолжает держаться.
Это создаёт ощущение, что «всё нормально». Но рынок — не экономика, и именно здесь возникает ключевая ошибка большинства инвесторов.
1. Политика ФРС работает с лагом
Высокая ставка не бьёт по экономике сразу.
Эффект всегда растянут во времени: сначала тормозятся кредиты, потом инвестиции, затем занятость и только в конце — потребление.
Рынок же смотрит вперёд и пытается угадать момент разворота.
Но угадывание ≠ отсутствие риска.
2. Акции сейчас живут ожиданиями, а не фактами
Рост последних месяцев — это ставка на:
«мягкую посадку»
скорое снижение ставки
отсутствие серьёзных проблем в банковской системе
Проблема в том, что все эти тезисы — прогнозные, а не подтверждённые данными.
Если хотя бы один из них не реализуется — переоценка акций будет резкой.
3. Облигации дают то, чего рынок акций не даёт — определённость
Долгосрочные гособлигации США сегодня:
фиксируют доходность
выигрывают при замедлении экономики
выигрывают при снижении ставки
являются защитным активом при стрессах
Да, возможна волатильность.
Но асимметрия риска сейчас в пользу облигаций, а не акций.
4. Почему выбор в пользу облигаций логичен именно сейчас
Когда:
ставка уже высока
экономика замедляется
риски запаздывающего эффекта накапливаются
Рациональный инвестор задаёт вопрос не «сколько я могу заработать»,
а «где я могу потерять меньше при ошибке».
Именно поэтому капитал постепенно смещается из риска в защиту.
Вывод:
Рынок акций может расти и дальше — это не исключено.
Но соотношение риск/доходность сейчас не в его пользу.
Облигации — это не ставка на катастрофу, а ставка на математику цикла.
