Cap table оправдан

Cap table оправдан

После отказа инвестора хочется найти тысячу причин, почему это произошло. Одна из самых «удобных» — кривой cap table. Ушел кофаундер с 40%, в борде висят «спящие» ангелы с ранних раундов... Кажется, что инвесторы уходят именно из-за этого.

Но любую, даже самую убитую таблицу можно починить. Юристы, время и деньги решают проблемы с «мертвыми душами» и странными пропорциями.

Если стартап летит, никто не отваливается из-за структуры. Заинтересованный инвестор скажет прямо:

«Тут проблема, давайте думать, как выкупать долю».

И поможет выстроить процесс.

А вот абстрактное «у вас перегруженный cap table» — это почти всегда просто вежливый отказ. Никто не хочет быть плохим парнем и говорить, что продукт или метрики не впечатлили. Поэтому появился подходящий аргумент, с которым сложно спорить.

Единственное, что на самом деле может отпугнуть инвесторов — это сигналы, которые подает таблица. Если бывший партнер до сих пор держит половину компании, возникают вопросы к умению текущей команды договариваться и решать конфликты.

Что делать, если исторический бардак в долях уже есть?

Спасает только прозрачность. Лучше подсветить это на первой же встрече:

«Да, есть такой косяк, вот как мы планируем его разгребать».

Хуже всего, когда инвестор сам раскапывает эти скелеты на этапе due diligence. Сразу возникает логичная мысль: если утаили это, что еще всплывет дальше?

В общем, cap table — это почти никогда не истинная причина отказа. Если сделка не складывается, есть смысл честно посмотреть на свои метрики и питч, а не винить прошлые ошибки.

А вам когда-нибудь отказывали из-за cap table? Что делали, чтобы пофиксить проблему? Давайте обсудим

Андрей Резинкин | Money For Startup