Дом,РФ похвастался об успехах выпуска ипотечных облигаций.
В 2025 году все банки РФ разместили 11 выпусков ипотечных облигаций на 670 млрд рублей. Это больше, чем когда-либо.
Ипотечный агент ДОМ.PФ занял второе место в рейтинге крупнейших эмитентов корпоративных облигаций в России.
На ипотечные ценные бумаги ДОМ.PФ приходится 99,3% рынка таких инструментов и 6,4% рынка корпоративных бондов.
Дом,РФ называет свои облигации высоконадежными, потому что:
"На выпуски с сентября 2025 г. распространяются гарантии Минфина России. При этом сохраняется поручительство ДОМ.PФ. Все это, а также высокое качество ипотечного портфеля, делают ИЦБ ДОМ.PФ одним из самых надёжных инструментов на рынке. "
Суть механизма (Как это работает)
Представьте, что банк выдал 1000 ипотечных кредитов. По этим кредитам люди будут платить проценты 10–30 лет. Чтобы не ждать так долго и пустить эти деньги в оборот (выдавать новые кредиты), банк поступает так:
1. Формированует пул:
Банк собирает тысячи ипотечных кредитов в один большой «портфель» (пул).
2. Продает пул:
Банк продает этот пул специально созданной компании (часто ее называют ипотечным агентом или специализированным финансовым обществом).
3. Выпускает облигаций:
Эта компания выпускает ценные бумаги (облигации), обеспеченные этим пулом ипотек.
4. Продажа инвесторам:
Эти облигации покупают инвесторы (частные лица, другие банки и т.п.).
5. Получение дохода:
Люди, взявшие ипотеку, продолжают платить свои ежемесячные взносы. Эти деньги поступают в компанию, которая выпустила облигации, и она распределяет их среди инвесторов в качестве купонного дохода (процентов).
Вся суть схемы - на ипотечные долги набрать ещё долгов
Отсюда и риски:
1. Кредитный риск (риск дефолта)
Если случится экономический кризис и многие заемщики массово перестанут платить ипотеку (как было в США в 2008 году), стоимость таких облигаций может резко упасть, а по младшим траншам возможны потери.
2. Риск досрочного погашения
Это главная специфика ипотечных облигаций. Люди могут досрочно закрыть ипотеку. В этом случае инвестору возвращают номинал облигации раньше срока. Это плохо, если инвестор хотел получать высокий процент долгие годы, а деньги вернули в момент, когда ставки в экономике упали (реинвестировать их по той же доходности некуда).
3. Рыночный риск
Цена облигации на бирже может колебаться в зависимости от изменения ключевой ставки.
Как пишут некоторые комментаторы на моих каналах "2008 год был давно, сейчас всё не так, всё по другому".
Да, всё по-другому, те же яйца, только сбоку.
Вы бы купили ипотечные облигации в РФ?