Вы когда-нибудь задумывались, глядя на выписку из НПФ: а куда, собственно, уходят мои проценты? Туда, где обещали доходность «выше инфляции», а по факту — кот наплакал? Я — да. И знаете, что самое интересное? В комментариях к моей прошлой статье про Программу долгосрочных сбережений (ПДС) один въедливый читатель задал вопрос, который многие обходят стороной. Он спросил "А что там с комиссиями НПФ?" и попросил разобрать этот момент дополнительно:
Вопрос — огонь. Потому что в рекламе НПФ мы видим красивые графики и слоганы про «заботу о будущем». Но в договоре… В договоре скрыты нюансы.
Сегодня мы достанем калькулятор и на конкретном примере — НПФ Сбербанка — посчитаем, сколько именно фонд заработает на ваших 500 000 рублей за 10 лет. И главное: что останется вам?
Анатомия аппетита: Две головы, один кошелек
Для начала давайте заглянем в святая святых — в договор. Обычно мы ставим галочку «Я согласен», не читая. А зря. Потому что структура вознаграждения НПФ — это профессиональный «пылесос», настроенный на две скорости.
Цитата из договора НПФ Сбербанка (внимание на цифры):
"Размер постоянной части вознаграждения... не может превышать: 0,6% от средней совокупной стоимости средств за 2024–2026 годы; 0,5% от средней совокупной стоимости средств с 2027 года...Переменная часть вознаграждения..."Базовая переменная часть — не более 20% величины дохода...Дополнительная переменная часть — не более 25% положительной разницы..."
Звучит сухо? Давайте переведём на человеческий.
Представьте, что вы сдаёте квартиру. Постоянная часть — это как плата за обслуживание, которую управляющая компания берёт просто за то, что у неё есть ключи. Даже если квартира простаивает и никто не живёт — плати 0,5% от стоимости жилья ежегодно. Переменная часть — это «бонус за успех». Риелтор привёл жильцов, вы получили прибыль — будьте добры, отстегните 20% от этой прибыли.
И вот тут начинается магия. В законе и договорах хитро зафиксировано: НПФ имеет право брать проценты не из вашего кармана напрямую (счет в банке же не уменьшается? — уменьшается, но незаметно), а из инвестиционного дохода. Вроде логично? Ан нет. Вдумайтесь: они берут процент от той прибыли, которую обещали вам принести. И если прибыль нулевая, они всё равно получают «постоянную часть» за управление.
Цифры на столе: игра в «500 000» за 10 лет
Хорошо, перейдём к главному блюду. Допустим, у вас есть "пенсионные накопления" в сумме 500 000 рублей.
Вы решили перевести их в НПФ Сбербанка по договору ПДС сроком на 10 лет. Для чистоты эксперимента будем считать, что фонд работает среднестатистически хорошо и приносит 7% годовых. Это, кстати, достаточно оптимистичный сценарий, хотя в своих рекламных буклетах НПФ обычно закладывает среднегодовую доходность в 10%.
Сценарий А (оптимистичный, с учётом всех комиссий)
Смотрите, как это работает по годам.
Год 1-й: Знакомство
На счету: 500 000 руб.
НПФ инвестирует и получает Доход = 35 000 руб. (7% от полумиллиона).
Итак, статья «постоянные издержки»:
Фонд забирает 0,6% от СРЕДНЕЙ стоимости. Не от финала, а от среднего арифметического за год. Чтобы не усложнять формулу с количеством рабочих дней, возьмем грубо: средняя стоимость была ~517 000 руб. Значит:
517 000 * 0,6% = 3 102 руб. ушло фонду просто за факт управления.
Далее, «переменный доход»:
Доход составил 35 000 руб. Базовая переменная часть (20% от первой корзины) — это ещё 7 000 руб. в карман НПФ.
Итог года 1:
Ваш «чистый» доход после вычета комиссий: 35 000 - 3 102 - 7 000 = 24 898 руб.
Остаток на счёте: 524 898 руб.
Эффективная доходность для вас: 4,98% (вместо обещанных 7% брутто).
НПФ заработал на вас 10 102 руб.
Год 5-й: Снежный ком
К этому моменту ставка постоянной комиссии должна была снизиться до 0,5% (согласно договору с 2027 года). Ваш счёт, если бы не было комиссий (при 7% годовых), должен был составлять около 670 000 руб. Но из-за прошлых удержаний сумма меньше — допустим, 640 000 руб.
Доход за год: 640 000 * 7% = 44 800 руб.
Постоянные:
Средняя стоимость ~662 000 руб. 662 000 * 0,5% = 3 310 руб.
Переменные (20%): 44 800 * 20% = 8 960 руб.
Итог года 5:
Ваш чистый доход: 44 800 - 3 310 - 8 960 = 32 530 руб.
Остаток на счёте: ~672 530 руб. НПФ заработал за год 12 270 руб.
Год 10-й: Финальный аккорд
Спустя 10 лет ваш счёт без учёта комиссий (чистая математика сложного процента на 500к) должен был бы вырасти почти до 983 000 руб. (при 7% годовых). Но реальность жестока.
С учётом того, что ежегодно НПФ «отщипывал» кусочек, ваш счёт, скорее всего, будет в районе 890 000 – 920 000 руб.
Доход за год: пусть 920 000 * 7% = 64 400 руб.
Постоянные (0,5% от средней ~952 000): 4 760 руб.
Переменные (20%): 12 880 руб.
Итог года 10:
Ваш чистый доход: 64 400 - 4 760 - 12 880 = 46 760 руб.
НПФ заработал за этот год: 17 640 руб.
Сухой остаток за 10 лет
А теперь — барабанная дробь. Давайте просуммируем (очень примерно, без учёта сложного процента на комиссии, но и без учёта «дополнительной переменной части» в 25%, которую мы для простоты опустили, чтобы не перегружать мозг).
- Сколько ЗАРАБОТАЛ НПФ?
За 10 лет фонд с ваших 500 000 рублей (на которых он, по сути, не рискуя своими деньгами) получил порядка 100 000 – 120 000 рублей комиссионных. - Сколько ПОЛУЧИЛИ ВЫ?
Ваш итоговый капитал составит ~900 000 – 920 000 рублей. Казалось бы, почти в два раза больше. Но! Это всего на 400 000 больше, чем вы внесли. И это с учётом того, что рынок работал, облигации приносили купоны, экономика дышала.
А теперь главный вопрос: Кто здесь молодец?
Фонд, вложив 0 рублей своих денег, просто открыв софт и наняв менеджеров, заработал 100 000+.
Вы, вложив свои кровные 500 000, через 10 лет получили 400 000 прибыли, но 100 из них уже забрал фонд.
Процент изъятия: Из всего заработанного дохода (валовая прибыль, которую сгенерировал рынок) НПФ забрал себе около 20-25%. И это без учёта инфляции, заметьте. А по данным ЦБ, в 2025 году доля комиссий НПФ и УК составляла около 19% от дохода . Наш расчёт даже чуть консервативнее.
Что это значит для нас? Три горькие правды
Итак, мы на примере убедились: НПФ — это идеальный бизнес. Прибыль есть всегда, даже когда у клиента убыток (постоянная комиссия же!). А если рынок вырос — хватай ещё 20% сверху. Это называется «безрисковый колл-опцион за чужой счёт».
Правда 1: Вы берёте на себя риск, фонд забирает прибыль.
Если рынок рухнет (как в 2022 году), убытки лягут на ваш счёт. Но постоянную комиссию фонд всё равно возьмёт. "Извините, ребята, нам нужно содержать офис и платить зарплату маркетологам, которые заманивали вас рекламой". Это не шутка — так прописано в договорах . Хотя в ПДС есть механизмы защиты от убытков раз в 5 лет, но внутри этого периода просадки — ваша головная боль.
Правда 2: Эффект «тайного исчезновения»
Обратите внимание: комиссии списываются из дохода ДО того, как вы увидите итоговую сумму на счету. Вы никогда не увидите строчку: «Удержано в пользу НПФ: 10 000 руб.». Вы просто увидите, что доходность составила 4,5%, хотя индекс Мосбиржи облигаций рос на все 12%. Это вызывает когнитивный диссонанс. Кажется, что рынок плохой. А на самом деле — это комиссия просто «съела» разницу. Как отмечают эксперты, вложения в НПФ с учётом комиссий на длинных горизонтах остаются убыточными в реальном выражении .
Правда 3: Игра в «среднюю температуру по больнице»
Почему они берут процент от средней стоимости средств? Это гениально. В первой половине года у вас было 500 тысяч, во второй — стало 550 тысяч. Средняя — 525. Комиссия списывается с этой средней. То есть даже на ту часть, которая пришла в конце года и ещё не успела поработать, они уже берут свои 0,5-0,6%. Это как если бы арендодатель брал плату не за фактическое проживание, а за среднее количество воздуха в комнате за год.
Взгляд в будущее: Овчинка выделки стоит?
После таких расчётов хочется плюнуть и забрать все деньги обратно. Не торопитесь.
Да, комиссии кусаются. Да, НПФ — это не благотворительность, а коммерческая структура. Но есть нюансы, которые делают ПДС хотя бы попыткой государства сделать этот процесс честнее.
Во-первых, софинансирование. Государство докидывает до 36 тысяч в год. Во-вторых, налоговый вычет (до 52-60 тысяч возврата). В-третьих, страхование 2.8 млн рублей .
Дьявол в деталях, но и ангел — тоже
Если у вас высокий доход, налоговый вычет перекрывает часть «аппетитов» фонда. Если вы переводите старую накопительную пенсию (ОПС) — вы выводите деньги из-под моратория и "заморозки" и получаете госгарантии.
Но! Есть альтернатива. Например, Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС-3). Там вы можете купить тех же облигаций, но комиссия брокера будет в разы меньше — 0,03–0,3% против 0,5% + 20% от прибыли у НПФ. Да, вы не получите госсофинансирования, но получите тот же налоговый вычет и оставите 100% прибыли (за вычетом брокерской комиссии) у себя.
Так что же делать?
Читатель, задавший тот вопрос, абсолютно прав. Нужно включать голову.
Мы привыкли копить "на старость" по старинке: отнёс в фонд и забыл. Нельзя забывать. Нужно считать. Теперь, глядя на договор НПФ Сбербанка, вы знаете врага в лицо. Постоянная часть — это их гарантированный хлеб. Переменная часть — это их жир.
Вывод прост: ПДС и НПФ — это инструмент для тех, кто не умеет или не хочет управлять деньгами сам, но хочет получить плечо государства. Это не плохо и не хорошо, это просто данность.
Вы платите 20% от прибыли за то, чтобы вашими деньгами управляли профессионалы... и за то, чтобы эти профессионалы не дали вам скатиться в минус (благодаря гарантии пятилетней безубыточности). Вопрос только в том, готовы ли вы платить такую цену или всё-таки освоите биржу сами? Решать вам. Но теперь вы знаете, сколько именно стоят эти «услуги» на примере реальных 500 000 рублей.
Ваша задача — следить за доходностью. Если фонд показывает валовую доходность (до вычета комиссий) ниже инфляции или чуть выше — бегите. Значит, они не только комиссию съедают, но и ваш капитал тает. А если доходность рынка высокая — радуйтесь, но помните: четверть этого пирога, возможно, уплывет в карманы владельцев НПФ на очередной «Майбах».
А как считаете вы: оправдана ли комиссия в 20-25% от прибыли за услуги НПФ? Напишите в комментариях, посмотрим, кто сколько платит за «спокойную старость».
Спасибо за лайки и подписку на канал!
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.