Комиссии "Озона" являются самыми высокими среди ТОП-3 маркетплейсов
Совокупно продавец тратит 31,5% от стоимости товара, из которых 22,9% — чистая комиссия, остальное — логистика. С первого квартала 2024 года прирост составил 31,6% и 45% соответственно. Отмечу, что комиссия растет опережающими темпами, что напрямую влияет на рост рентабельности по EBITDA.
26 февраля "Озон" отчитается за 2025 год. Четвертый квартал должен быть ударным.
Интересно, что на "Яндекс.Маркете" процент пока что самый низкий. 18,3% в совокупности и 14,2% по комиссии. Нельзя исключать некоторый переток продавцов и покупателей с "Озона" и WB на "Яндекс".
Является ли данный фактор негативным для "Озона" и не перебарщивает ли маркетплейс с комиссиями? На мой взгляд, нет. Интернет-торговля все равно продолжает расти быстрыми темпами. За 2025 год её объем увеличился на 28% до 11,5 трлн рублей. Пирог еще долго будет доставаться всем.
Стремление "Озона" как можно скорее увеличить рентабельность и свободный денежный поток я расцениваю положительно. Во-первых, акционерам начинает поступать отдача в виде дивидендов. Во-вторых, получаемый кэш "Озон" может тратить на развитие новых направлений. Сейчас приоритет — это финтех. Уверен, по примеру Amazon скоро появятся новые бизнесы.
Пример — "Яндекс". Прибыль от поисковика и рекламы сначала вложили в такси, которое спустя некоторое время стал генерировать высокую EBITDA. Сейчас на безубыточность выходят направление электронной коммерции, фудтеха и финтеха. Впереди — роботы и ИИ.
Поэтому маркетплейс нужен, в первую очередь, для консолидации десятков миллионов лояльной аудитории. А дальше её можно монетизировать через другие, более маржинальные бизнес-направления.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией