Привет, друзья! На связи «Опытным путем».
ЦБ продолжает цикл снижения ставки, опустив её до 15,5%. Мы уже прошли пиковые значения и движемся вниз.
Но главный вопрос инвестора: как действовать на спуске?
— Залетать в самые длинные бумаги на всё? Рискованно, если инфляция заупрямится.
— Сидеть в коротких? Обидно, ведь через год их придется перекладывать под более низкий процент.
Чтобы не гадать, профи используют системные стратегии. Сегодня я разберу три подхода к сборке портфеля из ОФЗ, которые подойдут под разные жизненные ситуации.
Я подготовил таблицу всех доступных ОФЗ с постоянным доходом (ПД) на текущий момент.
Как из этого конструктора собрать защиту капитала? Поехали.
1. Стратегия «Классическая Лесенка»
Для кого: Для тех, кто хочет стабильности, доступа к деньгам и усреднения ставки.
Механика:
Вы делите капитал на 10 равных частей (по 10%).
И покупаете облигации со сроком погашения каждый последующий год.
Пример сборки (февраль 2026):
Вы берете выпуски с погашением в 2027, 2028, 2029 ... и так до 2036 года.
Как это работает:
- Наступает 2027 год. Первая ступенька (короткая облигация) гасится. Вы получаете 10% капитала кэшем.
- Что делать с деньгами: Вы покупаете новую «ступеньку» в самый конец лесенки — облигацию на 10 лет вперед (например, с погашением в 2037 году).
- Таким образом, ваша лесенка всегда остается 10-летней, а доходность усредняется.
Вопрос: «А можно ли включить в лесенку длинную ОФЗ 26238 (погашение в 2041)?»
Конечно. Минфин заполнил все годы погашения. Вы можете построить лесенку хоть до 2041 года.
Более того, вы можете собрать «Отложенную лесенку»: если деньги точно не понадобятся ближайшие 3 года, первую ступеньку можно взять с погашением сразу в 2029 году.
💰 Сколько можно заработать? (Считаем на 1 млн ₽)
Представим, что мы входим сейчас (февраль 2026), средняя доходность ОФЗ ~15%.
Сценарий «Лесенка»:
- Купоны: ~140 000 ₽ в год.
- Тело: Умеренный рост (средние выпуски растут спокойнее).
- Итог: Надежные 15-16% годовых с постоянным доступом к 100 000 ₽ (погашение) каждый год.
2. Стратегия «Пуля»
Для кого: Для конкретных целей.
В чем суть:
Вы не распыляетесь по годам, а концентрируете удар в одной точке. Рассмотрим 3 сценария:
🎯 Сценарий 1. Целевой (Покупка)
Вы копите на квартиру ребенку к его 18-летию (в 2034 году).
Вы покупаете только ОФЗ 26225 (погашение в 2034).
Вам неважно, что будет с рынком. В 2034 году вы гарантированно получите номинал. Риск изменения цены вас не волнует.
🏠 Сценарий 2. Ипотечный Арбитраж
У вас есть старая дешевая ипотека (например, под 6%).
Вы вкладываете весь капитал в самую длинную и доходную ОФЗ (например, 26238).
Математика: Купон (~12-14%) с лихвой перекрывает платеж по ипотеке (6%), а остаток вы реинвестируете. Гасить ипотеку досрочно в этом случае — терять деньги.
🧘♂️ Сценарий 3. Рантье (Cash Flow)
Подходит тем, у кого уже есть капитал и нужна «зарплата» здесь и сейчас.
Вы не гонитесь за доходностью к погашению (YTM). Вы смотрите на Текущую доходность (размер купона / цена).
Цель: Купить бумаги с высоким купоном (например, 14-15%), зафиксировать эту выплату на 15 лет и тратить купоны на жизнь. Вам всё равно, сколько стоит облигация в моменте, главное — SMS о поступлении денег.
3. Стратегия «Штанга»
Для кого: Активные инвесторы, готовые к волатильности.
В чем суть:
Представьте гриф штанги. Веса только по краям (50/50), середина пустая.
- Левый вес: Сверхкороткие (Фонды ликвидности / Флоатеры).
- Правый вес: Сверхдлинные (ОФЗ 26238/26254).
Сценарии работы:
- ЦБ снижает ставку аккуратно: Короткая часть приносит кэш (15,5%), длинная часть медленно растет в цене.
- ЦБ резко роняет ставку: Длинная часть («Ракета») дает +30-40% к телу.
- Что делать на дне (ставка 8%): Когда цикл снижения закончится, «Штангу» нужно разбирать. Длинные ОФЗ продаются (фиксируем прибыль от роста тела) и перекладываются в акции или недвижимость, так как потенциал роста исчерпан.
💰 Сколько можно заработать? (Считаем на 1 млн ₽)
Сценарий «Пуля/Штанга» (Длинные):
Если ставка упадет до 10%:
- Купоны: ~140 000 ₽.
- Переоценка тела: Длинные ОФЗ могут вырасти на 20-30%.
- Итог: В первый год доходность может составить 35-45%. Но это разовый эффект.
⚙️ Техника: Как управлять этим на практике?
Мало просто купить, нужно обслуживать портфель.
1. Куда девать купоны?
Чтобы магия сложного процента работала, купоны нужно реинвестировать.
- В Лесенке: Покупаем ту ступеньку, которая сейчас «просела» в доле, или самую длинную.
- В Штанге: Докупаем тот край, который стал легче (ребалансировка).
2. Как пополнять ежемесячно?
Если вы вносите по 10-20 тысяч рублей:
- Не пытайтесь купить сразу все 10 выпусков лесенки.
- Покупайте 1-2 выпуска, которых сейчас не хватает до целевой доли. Или просто копите в Фонде ликвидности (LQDT), а раз в квартал закупайте облигации крупно.
🏁 Какую стратегию выбрать?
- Новичок / Консерватор: Лесенка. Вы всегда с деньгами и всегда со средней рыночной ставкой.
- Есть конкретная цель: Пуля. Подбирайте дату погашения под дату покупки квартиры/машины.
- Хотите обогнать рынок: Штанга. Ставка на то, что «длинный конец» вырастет в цене, а «короткий» даст защиту.
Мой выбор:
В своем личном портфеле я использую вариацию стратегии «Штанга».
Я держу подушку в фондах ликвидности (левый край) и агрессивно набираю длинные ОФЗ 26238 (правый край), делая ставку на разворот инфляции. «Середину» (3–7 лет) я пока пропускаю.
P.S. Анонс
На первом слайде вы видели «Лесенку» из 10 бумаг. Она закрывает все месяцы купонами. Но управлять 10-ю выпусками — это хлопотно.
Существует «Ленивая зарплатная стратегия».
Можно подобрать всего 6 лучших выпусков ОФЗ, которые обеспечат вам поступления на карту каждый месяц (январь, февраль, март... и так по кругу).
Хотите получить готовую подборку из 6 тикеров для пассивного дохода?
Пишите в комментариях слово «Зарплата». Если тема актуальна — в следующей статье выложу готовый календарь!
И подписывайтесь на Telegram-канал. Там я показываю свой реальный портфель и честно пишу, когда покупаю (и продаю) активы:
👉 Ссылка на канал