Про ключ
С 2022 года у нас были непропорционально дешевые деньги. Чтобы перекрыть отток производства и ушедших брендов, стимулировать рост внутреннего рынка и импортозамещения, не снижая уровень комфорта граждан. Государство давало субсидии, поддерживало предпринимательство, контролировало ставки по кредитам и предоставляло льготные ипотеки по ключевым отраслям. При этом, львиная доля уходила и уходит в военку безвозвратно.
Ситуация по рынку выровнялась и теперь ее нужно урегулировать. Задача Центробанк - снизить инфляцию до идеального уровня в 4%. Тогда мы, как раз, получаем адекватный рост цен для качественного экономического развития и хороший уровень жизни.
Значение ключевой ставки, в норме, должно превышать уровень инфляции на пару процентов. Сейчас же оно где-то в два раза выше реальной инфляции. Это нужно, чтобы снизить скорость потребления. Притормозить несвоевременные покупкии и стимулировать граждан хранить сбережения в недолгосрочных банковских депозитах.
Тоже самое было, кстати, в 2014 году. В марте 2014 Крым вернулся в состав России и мы получили первые значимые санкции. Которые к началу 2015 заметно парализовали экономику. А уже в 2015 году ставки по депозитам в банках достигали 20%. И такой же пик наблюдался в самом начале СВО, чтобы предотвратить отток капитала из страны.
Таким образом, конечно, часть бизнеса, особенно, открытого в период с весны 2022 года придется реструктурировать. А с более устойчивого, временно, брать больше налогов. Верю ли я в том, что это, действительно временная акция? Да. Такое тоже уже было (смотри скрины).
Что будет дальше
Глобально, Центробанк имеет фокус на снижение ключевой ставки. Но скорость будет зависеть от того какие события удалось просчитать и как будут вести себя акторы.
В базовом сценарии, к концу года нас ждет 4-5% инфляции и ключевая ставка в районе 13%, чтобы закрепить показатели в долгосрок. 2027-2028 инфляция останется на том же идеальном уровне, а ключ снизится до крепких 7,5-8,5%.
Сценарий дезинфляционный подразумевает 3,5-4% инфляции в 2026, 4% в 2027 и 2028 годах. А ключевую ставку 11-13%, 7,5-8,5% и 7,5-8,5%, соответственно.
Ну и в самом рисковом формате, который учитывает нефть по $35, инфляция будет падать не так быстро: 10,5-12,5% в 2026, 8-10% в 2027, 4-4,5% в 2028. Здесь ключевая ставка не такая оптимистичная: 17,5-19,5%, 18-20% и 10-11%. Но жить можно.
Короче, всё будет хорошо. Скриньте.
