Сезон отчётности за 4-й кв. 2025 г. выходит на финишную прямую, и картина остаётся конструктивной. Несмотря на то что доля компаний, превысивших прогнозы по прибыли, ниже средних значений последних лет, масштаб позитивных сюрпризов соответствует историческим нормам. В результате S&P 500 демонстрирует нулевую динамику по прибыли относительно прошлой недели, но заметный рост относительно конца квартала. Это уже пятый кряду квартал с двузначным ростом прибыли год к году.
На текущий момент отчитались 74% компаний индекса. Из них 74% превысили прогноз по EPS. Это ниже среднего за 5 лет (78%) и за 10 лет (76%). При этом совокупное превышение ожиданий составляет 7.2%, что находится между 5-летним средним (7.7%) и 10-летним (7.0%). Исторические средние рассчитываются по всем 500 компаниям, а не по уже отчитавшимся на данный момент.
За последнюю неделю положительные и отрицательные сюрпризы по прибыли в разных секторах в целом взаимно компенсировались, поэтому общий темп роста прибыли индекса не изменился. С 31.12 основной вклад в улучшение динамики внесли сектора промышленности, IT, коммуникационных сервисов и финансов.
Смешанный темп роста прибыли, учитывающий фактические данные и прогнозы для ещё не отчитавшихся компаний, составляет 13.2%. Неделю назад показатель был тем же, тогда как на конец квартала он оценивался в 8.3%. Если текущая оценка сохранится, это станет пятым подряд кварталом с двузначным ростом прибыли год к году.
9 из 11 секторов показывают рост прибыли. Лидируют технологии, промышленность и коммуникационные сервисы. Снижение фиксируется только в секторах потребительских товаров длительного пользования и энергетике.
По выручке ситуация выглядит ещё устойчивее. 73% компаний превысили прогнозы, что выше среднего за 5 лет (70%) и за 10 лет (66%). Совокупное превышение составило 1.6%, ниже 5-летней нормы (2.0%), но выше 10-летней (1.4%).
За прошедшую неделю именно позитивные сюрпризы по выручке стали ключевым фактором роста общего показателя. С конца декабря основной вклад обеспечили технологии, здравоохранение, коммуникационные сервисы и промышленность.
Смешанный темп роста выручки за 4-й кв. сейчас оценивается в 9.0% против 8.8% неделей ранее и 7.8% на конец квартала. Если показатель подтвердится, это будет максимальный темп роста выручки с 3-го кв. 2022 г., а также 21-й кряду квартал роста выручки. 10 секторов демонстрируют рост выручки. Единственный сектор со снижением - энергетика.
Прогнозы на ближайшие кварталы остаются уверенными. Аналитики ожидают рост прибыли на 11.1% в 1-м кв. 2026 г. и на 14.9% во 2-м кв. По итогам всего 2026 г. закладывается рост на 14.4% год к году.
Форвардный P/E на 12 месяцев составляет 21.5. Это выше среднего за 5 лет (20.0) и за 10 лет (18.8), но ниже уровня 22.0, зафиксированного на 31.12. Оценка остаётся повышенной, однако динамика прибыли пока её поддерживает.
На следующей неделе отчитаются ещё 57 компаний индекса, включая одного представителя Dow Jones. Финальный штрих сезона может уточнить, но вряд ли радикально изменить общую картину: прибыль стабильно растёт, выручка ускоряется, а рынок уже торгуется с учётом продолжения этой траектории. Удачи!!!
На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер" Разберём всё по полочкам. Welcome!!!
Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
Криптобиржа с простым вводом-выводом рублей 24/7 на российские карты, полный русский интерфейс- EXMO Теперь здесь есть CFD на амеракции, индексы и сырьё, которые можно торговать через рубли и крипту.
FaucetPay - отличный кошелёк для моментальных переводов и обменов. Очень низкие комиссии.